周春生：长期停发IPO不公平

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从这个意义上讲，如何让金融更好地服务于经济系统，如何让金融更有效地服务于实体经济就变得非常重要。例如，鼓励什么样的产业基金对应于支持哪些企业。包括我国的创业板市场，在成立之初，也包含了促进中小企业投资和鼓励创新的含义。

《红色周刊》:但新股发行已经暂停近一年，上市公司背后的大多数风险投资公司的退出渠道已经被切断。你怎么想呢?

周春生:这种做法对这些机构不公平，甚至有些不负责任。近年来，深圳、上海、北京等许多地区鼓励风险投资机构落户，以支持当地经济和企业的发展。这些机构的期望是，我投资的企业如果符合一定条件，就可以上市。监管机构关闭ipo大门已经太久了，这实际上让这些机构无法实现它们的预期。这是由政策的随机性和不确定性造成的，其社会成本非常高。这将导致风险投资机构大量亏损，对行业发展产生负面影响。

强大的金融监管是必要的

红色周刊:你之前提到金融机构改革比利率市场化更重要。金融机构有什么问题和解决办法？

周春生:我们常说要建立一个健全的金融市场和多层次的资本市场。我认为最重要的一点是价格机制能够正常运行，这就需要利率市场化。从某种意义上说，金融市场是一个资本交易市场，一个风险定价体系。我们所从事的任何金融产品的定价都与风险密切相关，因此利率市场化非常重要，这样可以传达市场对风险的看法并对其进行正确定价。

然而，如果利率能够正确发挥作用，包括各种金融机构和管理机构在内的整个市场参与者体系必须完善，市场参与者必须能够积极、主动、主动地发挥各自的作用。这也是近年来政府监管部门提出“建立多层次资本市场”的一个非常重要的原因。

所以我强调金融机构改革的重要性。只有当机构本身的治理合理完善，其整体运行目标符合要求时，价格才会发挥更好的作用。否则，从表面上看，利率已经变得市场化，但机构的意识没有改变，它仍然不是一个有效的市场。

《红色周刊》:谈到监管，过去两周最热门的事情是国务院发布的91号文件，央行领导了金融联席会议。你怎么想呢?

周春生:这是一个大金融的概念。在此之前，学术界、金融界和政府机构都在考虑能否在金融领域建立一个统一的监管体系。众所周知，中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会，包括中国人民银行，都监督金融，但事实上，国家发展和改革委员会也在金融监督中发挥着重要作用。例如，债券的发行应该向NDRC申请和备案，甚至设立pe机构也应该向NDRC申请获得相应的许可。财政部在债券市场上也发挥着重要作用。因此，我们的监管机构非常多元化，这很容易出错。例如，各部和各委员会对于谁应该管理债券往往有不同的意见。

此外，我国的金融市场正在逐步合并，由此产生了许多金融控股或金融控股公司，如平安集团和光大集团。金融控股集团的多元化必须从各个方面进行监管；第三，金融机构的业务渗透越来越明显。例如，商业银行的理财产品涉及信托、证券和公共基金，而银行本身就是上市公司。一方面，他们必须接受中国证监会的监督，另一方面，他们必须服从中国银监会和中国人民银行的指示，因此银行自身的发展涉及到协调监督的问题。

总的来说，我认为设立金融监管机构或中国金融监督管理委员会，符合精简机构的大方向，同时也便于更好地协调各种金融监管和中国金融业务的发展。

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