周小川：没有优先股，资本工具少了一个层次

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“优先股是一种有用的工具。美国政府在拯救美国国际集团时采用了这一工具...它反映了优先股作为一种重要的资本市场工具所能发挥的独特作用。”中国央行行长周小川昨晚在其官方网站上发表了一篇署名文章，题为“资本市场的多层次特征”。 关于优先股的问题，周小川表示，在改革开放初期制定《公司法》时，考虑到不致于给繁忙的日程增加混乱等因素，优先股没有正式发行。后来，因为法律上没有提到优先股，所以一直难以突破，这也使得资本工具缺乏水平。 周小川强调，随着市场经济的发展，人们逐渐意识到资本市场上股票和债券是不够的，还有很多产品是可以开发的，特别是一些介于股票和债券之间的产品。其中，有一种产品是优先股。所谓优先股是相对于普通股而言的，主要是指在利润分红和剩余财产分配权方面，优先股优先于普通股。在一定条件下，优先股具有债务的性质。在周小川看来，优先股是有用的。例如，他说，当美国处理美国国际集团危机时，该州需要拯救美国国际集团。国家如何干预？一些欧洲国家采取国有化和国家注资的方式，但美国人对国有化很反感，认为国有化会影响私营企业的积极性和市场效率。因此，需要一种安排，这种安排不仅反映了国家投资的成本，而且维护了公司的私人治理，以防止国家资本干预商业运作。 在这种情况下，优先股是一种有用的工具，被美国政府用来拯救aig，实现上述目标，体现了优先股作为一种重要的资本市场工具水平所能发挥的独特作用。

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