【财讯】3月宏观数据预测报告

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根据《证券市场周刊》和cctv2《市场分析室》共同发起、本财经垄断网络发布的《中国宏观经济数据2月一致预期》，3月追加人民币贷款的预期平均为7015.82亿元，环比2月真值增加14.82亿元 中央银行的数据显示，1月新增人民币贷款1.39万亿美元，2月新增人民币贷款7001亿元。 3月追加的人民币贷款预期中位数为7000亿元，最高值为9035.5亿元，最低值为4800亿元。

根据《证券市场周刊》和cctv2《市场分析室》共同发起、本财经垄断网络发布的《中国宏观经济数据2月一致预测》，年3月的m1 (狭义货币供应量)为去年同期平均增长率30.86%，环比中央银行发布的2月 根据中央银行公布的数据，去年1月的m1比上年同期增加38.96%，2月的m1比上年同期增加34.99%，比上个月减少4个百分点。 3月的m1增长率预计中位数为30.85%。 最高值为37%，最低值为23.5%。

根据《证券市场周刊》和cctv2《市场分析室》共同发起、本财经垄断网络发布的《中国宏观经济数据2月一致预测》，年3月的m2 (广义货币供应量)为去年同期平均增长率23.1%，环比中央银行发布的2月份的 根据中央银行的数据，中央银行公布的数据显示，去年1月的m2同比增长25.98%，2月的m2同比增长25.52%%。 3月m2的预计中位数为22.9%，m2的最高值为30%，最低值为18.5%。

根据《证券市场周刊》和cctv2《市场解体室》共同启动、本财经独家网络发布的《中国宏观经济数据2月一致预期》，3月份全国进口总额比上年同期54.3%，中位数56.15%，比2月份的44.7%有所提高 迄今为止，许多中国高级官员表示3月或出现逆差，受访者专家分析，出现逆差最受进口强劲增长的影响，其中或与未知政府大宗购买有关。

根据《证券市场周刊》和cctv2《市场分析室》共同启动、本财经独家互联网发布的《中国宏观经济数据2月一致预期》，3月份全国出口总额为29.15%，中位数为26.05%，2月45.7%。 其中最高值为70%，最低值为12%。

根据《证券市场周刊》和cctv2《市场解体室》共同发起、本财经垄断网络发表的《中国宏观经济数据2月一致预期》，3月对外贸易盈余的调查平均为-37.74亿美元，中位数为-39亿美元，2月的76.12 很多受访者表示，随着进出口增长率的差距逐月接近，顺差的规模缩小，但3月急剧出现逆差是偶然的，不会持续很久。

根据《证券市场周刊》和cctv2《市场分析室》共同发起、本财经独自网络发表的《中国宏观经济数据2月一致预测》，年3月的工业增加值预期同比平均增长18.34%。 比上个月增加了5.54个百分点。 统计局的数据显示，1-2月的工业增加值累计增长20.7%，2月的工业增加值同比增长12.8%。 预计3月的工业增加值为去年同期的18%，最低值为13.2%，最高值为26%。

根据《证券市场周刊》和cctv2《市场解体室》共同发起、本财经垄断网络发表的《中国宏观经济数据2月一致预测》，3月的社会消费品零售总额为去年同期23%、最低值12%、中位数18%、平均值17.95% 年1~2月，社会消费品零售总额累计同比上升17.9%，与此相对，3月社会消费品零售总额的预期值与1~2月的累计基本持平。 经济学家认为，随着通货膨胀的出现，政府6月可能会从10%涨到20%。 而且，跨领域上市的企业的年利润值得期待。

根据《证券市场周刊》和cctv2《市场解体室》共同发起、本财经独自网络发表的《中国宏观经济数据2月一致预测》，3月份城镇固定资产投资累计增长率的调查平均为25.88%，中位数为26%，最高值为32%。 中央值几乎与统计局公布的1~2月累计增速26.6%持平。

cpi预计4月突破3%，通货膨胀倾向变得明显。 在此背景下，第二季度中央银行将采取更严格的紧缩政策，提高存款准备金率和增资，预计第二季度各一次。 并且，4月以后，ppi向cpi的传导效果增强，制定了增收政策，抑制了这种倾向。

2月份cpi的高增长是因为去年同期基数较低，但3月份预计将维持2月的高位，应该警戒。 3月cpi上升是因为西南干旱推高了粮食和蔬菜的价格，出现了连续几个月高涨的ppi向cpi的传导效果。 耀尾要素，由于货币政策效果滞后的影响，cpi在4、5月受到很大的压力，之后几个月可能会达到最高。

ppi预计3月保持大幅度上升，比上年同月上升幅度超过2月，以铁矿石、原油、煤炭价格上涨为主要原因，推高了3月的ppi。 原材料价格的上涨给下游的钢铁生产公司、化学工业领域等带来冲击。 国家统计局3月20日发表的要点企业广告的主要工业产品的出厂价格中，角钢、通道钢、硫酸等产品价格上涨最快。 不，现在ppi的上升是向cpi的传导。 4月以后，ppi对cpi的传导有显着的效果。

ppi是连续几个月的高企业影响都的利益，特别是钢铁、能源、化学工业领域的中游公司，这些领域的中游公司受到来自上下游的双重压力。 在下游的一些公司，由于谈判能力的不同利益也可能受到冲击。

m1的增长率依然有下降的趋势，预计2季度增收的可能性很大。 预计1月的m1增长率达到高值，之后恢复迅速，高速增长不可持续，2季度增收的可能性很大。

2009年m1因信用受到牵引。 由于存款活期化、ppi上升迅速，公司资金活跃利润良好，出口好转，外汇占有金 增加时，预计前一年上半年m1仍将保持高增长。

m1和m2的剪刀差在上半年维持比较大的差距，“经济活跃，房地产、实体经济、股票市场是投资的时机。 全年信用将超过7.5万亿美元。 ’”

今年信用投入变动小，总体投资稳定。

追加人民币贷款的第一季度占全年信用的40%，3月20日前释放4300亿美元。 今年中央银行的要点依然是抑制信用增速，稳定经济，服务大局。 到目前为止，中央银行通过公开市场操作放回笼子的资金力量很大，不调整存款准备金率。 关于增资，中央银行会慎重。 考虑到6、7月耀尾要素将达到最大，那时cpi将达到高值。 6月左右利率上涨的可能性最高，如果不在这个时候提高利率，今年可能不会提高利率。

出口增长率的下降不会持续很长时间，依然会维持比较好的增长吧。 兴业证券首席经济学家董先安在研究报告中说，主要经济制造业的pmi显示经济复苏，世界经济复苏将带动中国的出口增长。

中国的加工贸易占总出口的50%“半壁江山”，进口是出口的先导指标，进口增速的良好表现表明未来几个月出口也有良好的增长。 贸易争端的压力依然存在，但由于引起贸易争端的出口货物在总出口份额中所占的比例不大，所以潜在的贸易摩擦对出口整体形势的影响有限。

在国内经济企业稳定好转和未来关税进一步下降的带动下，中国进口增速将进一步扩大。

中国可能会暂时增加某些产品的进口量来应对压力。 另外，国际大宗商品涨价的价格因素也提高了进口总额的增长率。 海关总署在最新的贸易分解报告中说，年以来，各类商品的进口平均价格普遍明显回升。 前两个月铁矿石进口的平均价格为每吨93美元，上涨了16.6%。 大豆进口平均价格为每吨462.6美元，上涨了16.6%。

3月会出现暂时的贸易逆差，但全年维持顺差，初步估计为1375亿美元，低于去年。 2009年1月以来，进口季度环比趋势比出口高得多，但2009年12月以来两者的差距缩小了。

3月份的逆差不排除中国为了应对人民币升值的国际压力，短期内大规模进口东西降低贸易顺差的可能性。

季节调整后2月发电量环比趋势的年率下降到11.7%，略高于2000年以来平均值的工业增加值的季度环比趋势的年率下降到13.6%，低于历史平均值的14.8%。 重工业季度环比趋势的年率下降到15.1%，低于2000年以来的平均16.0%。

2月由于春节的主要原因，工业增加值比去年同期只增加了12.8%。 预计3月份的工业增加值与耗电量的增加一致，施工、投资、钢材、水泥、建材比较旺盛，上半年或保持较高的增长态势。

年，在中国经济结构调整的过程中，增加费用对经济增长的贡献是重要的环节。 将来，新农村建设带来的费用增加具有发掘潜力，带动水泥、钢铁等建筑材料的生产，家具、装修材料、电器的生产公司也受益。 从未来的政策来看，农村和城市的支出将继续拉动刺激政策。 预计通货膨胀高峰时的费用会受到很高的压力，在这种情况下，政府可能比一些人采取加薪措施，但这种措施可能会带来更严重的通货膨胀。

3月的支出数据可能会小幅增加，但这并不意味着内需有明显改善，在cpi上涨导致商品价格上升、支出数量不太变化的情况下，价格上升使支出的统计数字上升。 在通货膨胀的背景下，这种现象可能还会继续。 但是细分的话，3月份比较汽车和娱乐的费用可能会增加。

固定资产投资短期内会保持强劲的增长。 因为是由最强的投资扩张惯性推动的。 预计第二季度以后，信用紧缩的效果将明显释放，固定资产投资的增长率将逐渐下降。

投资在短期内依然保持良好的增长态势，但由于信用政策收紧的影响，从增长率来看政策限制的影响逐渐释放。 固定资产投资的累计增长率从2009年3季度末的33%逐渐下降到年1-2月的26.6%。 分项指标的第一产业投资和“铁公基”投资增长率比较明显下降，预计年增长率从2009年的30.5%减少到25%。