林毅夫：有效投资会转化生产力 不可因噎废食

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有一种观点认为，通货膨胀、房价快速上涨和产能过剩等一系列问题是为应对2008年国际金融危机而进行的大规模投资的后果，其负面影响迄今尚未消除。“投资恐惧症”是有市场的。

然而，一些分析师持有不同的态度。世界银行前高级副总裁兼首席经济学家林毅夫多次公开强调投资的重要性和紧迫性，称有效投资将转化为后期生产力，促进经济发展，增加居民收入，促进消费。

《金融周刊》的一次采访发现，不少学者和官员持有林毅夫的观点。至于大规模投资对长期经济发展可能产生的不利影响，“林毅夫”认为不应因噎废食，“不要把婴儿和洗澡水一起倒掉”，投资和改革并不矛盾。调整投资主体和投资方向是增长和改革的必由之路。

投资规划仍在继续

在外界拭目以待高层官员对投资驱动的态度之际，许多省份相继发布了大规模投资计划。

10月22日，四川省发布了《四川省重大投资项目清单》(2013-2014年)，项目总投资2336亿元，达到4.26万亿元。浙江、重庆、江西等省市最近也公布了一些投资计划，总投资超过1万亿元。

国务院一位顾问告诉《财经周刊》记者，目前中国有154个地区计划建设智慧城市，投资超过1.5万亿元。如果政策顺利推进，智慧城市试点将扩大到193个，CDB已为此拨出800亿元专项资金。

最近几个月，国务院发布了一系列文件，明确出台了包括光伏产业、造船业和城市基础设施建设在内的各个领域的鼓励政策，并增加了财政和信贷支出。特别是城市基础设施建设，强调保证中央和地方政府的财政投入。

“说明决策层已经部分意识到应该重新强调投资。”前述国务院参事说。

央行统计调查部副主任许对记者表示，投资的重要性仍难以改变。毕竟，在“稳定增长、结构调整和改革”中，稳定增长是第一位的，“投资应该而且必须继续成为经济发展的主要动力”。

燕京华侨大学校长华生在接受《金融经济周刊》采访时表示，在未来的宏观经济政策中，可能不会明确提出“投资驱动、消费驱动”的措辞，但“将强调内需”。这是因为投资需求和消费需求都在内需这个大概念下，强调内需和投资之间没有矛盾。

关于食物窒息的困惑

尽管中国的投资率存在不同的观点，但在经济学中判断投资率是否合适的主要标准是，投资率是高于还是低于储蓄率。学者们认为，宏观政策应该根据储蓄率来安排投资率，投资率和储蓄率的平衡是整个经济和社会均衡发展的关键。

数据显示，从1982年到2012年，中国的储蓄率从33.8%上升到2008年的最高点53.0%，上升了近20个百分点；投资率从31.9%上升到2011年的最高点48.3%，增长了16.4个百分点。

"中国的储蓄率很高，而相应的投资率是不够的."沃森表示，如果盲目抑制投资，高储蓄和低投资的不平衡状态将导致经济失衡。

事实上，人们对投资的批评大多来自产能过剩、货币过度、资源浪费、环境污染甚至腐败等问题。新一轮分权和分权改革受到各界的欢迎。然而，如果不加以监管，将会加剧当地的产能过剩，这引起了一些人的担忧。上述国务院参事表示，如果一个缺乏统一规划的项目借机上马，可能会加重产能过剩的负担。

过度依赖投资会导致各种问题，但被食物噎住会带来更大的风险。中央财经领导小组办公室第二局局长尹对《财经周刊》记者表示，一旦企业市场预期下降，投资减少，整个经济和社会的有效需求将迅速下降甚至消失。

如何继续发挥投资对经济的拉动作用，并最大限度地减少其负面影响？许认为，有必要对投资主体进行调整。

投资者转向私人资本已经成为一种明显的政策趋势。

从2012年底至今，国务院关于战略性新兴产业发展专项资金管理、老工业基地调整改造、棚户区改造、养老服务发展的文件都提到要以市场为导向，鼓励民间资本进入，并提出通过发行公司债券筹集资金。

中央高层多次强调市场活力的重要性，要求各部门尽快启动一批符合产业导向、有利于金融、石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业转型升级的项目。

虽然有文件表达和高层声明，上述国务院参事认为，引进民间资本不可能一蹴而就，需要时间和耐心来触及投资主体的转变，这是改革的核心实质。

新的投资方向

随着投资主体的结构调整，投资方向的调整也非常关键。

自2012年底以来，国务院相继推出物联网、棚户区改造、信息消费、“宽带中国”和教育扶贫项目等激励政策，预示着未来投资方向的转变。

《金融周刊》记者从国家发改委的一份报告中了解到，许多与城镇化相关的领域也是政府引导的重点投资方向。

该报告预测，到2020年，城市化将产生约42万亿元的投资需求。其中，中部地区投资需求最大，达到19万亿元，其次是环渤海地区。

交通部门将在未来的投资舞台上扮演重要角色。据报道，目前，中国公路和港口建设出现过剩，但铁路建设却滞后。对此，前述国务院参事指出，“虽然有人批评，但铁路建设投资将继续。”

该报告还预测，到2020年，城市轨道交通将至少有3万亿元的投资需求。据当地统计，在“十二五”期间，34个规划地铁建设的城市将增加4300公里的地铁。

地铁规划里程最长的是南京、重庆、武汉、合肥等中西部重点城市。由于吸引大学生就业和促进经济发展的需求不断增强，城市公共交通的矛盾尤为突出，其规划考虑了未来的人口压力。

四川、广西、甘肃、贵州、河南等中西部地区在道路建设和公共交通设备方面仍存在差距，市场机遇巨大。

此外，在城市基础设施综合建设中，城市供水供气、垃圾处理等生活服务系统的投资需求也巨大。

姚，市委副书记、监察长在接受《财经周刊》记者采访时表示，与欧美发达经济体不同，中国在城市基础设施方面的投资在短期内可能是低效和低收益的，但其长期效用将逐渐释放出来。

上述报告还指出，从流动人口向公民的过渡不仅需要改善城市交通、供水和供气设施，还需要改变生活方式以及对教育、文化和医疗保健的需求。鉴于目前的流动人口，至少有1万所小学，400个剧院和50万张病床急需投资。

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