专访新加坡银行CEO：1万美元实现财富传承

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“投资者只会在危机时刻想到安全港。在新加坡，私人银行家最擅长的不是帮助客户购买产品或赚大钱，而是帮助富人创造财富、保护财富和实现继承。”新加坡银行(Bank of Singapore)首席执行官雷纳托德古兹曼(Renato de guzman)从事这一业务已有35年，并创造了一个管理盈利资产的行业传奇，连续6年的复合年增长率为41%，同期的年回报率为39%。

“毫不夸张地说，2008年的金融危机造就了今天新加坡私人银行的繁荣。富人不再相信复杂的结构化产品。尽管长期利率为负，但客户坚持平均25%的现金投资。”Renato表示，由全权委托投资组合管理(dpm)管理的资产在三年内翻了两番，私人银行投资已开始融入主动资产管理。

此外，“管理家族信托正成为新加坡私人银行业新的业务增长点。”雷纳托介绍说，在新加坡银行，无论注入多少资产，每年1万美元的固定管理费都可以享受从资本增值到股权分配的任意银行信托服务，从而实现财富传承。

据不完全统计，在新加坡710平方公里的土地上有130多家私人银行机构，一股整合和兼并的浪潮正在悄然发生。瑞士宝盛收购了美林国际(新加坡)，瑞士信贷整合了旧的私人银行clariden leu，大部分擅长投资的传统私人银行机构正被综合性银行吞并。新加坡银行就是在这样的背景下诞生的——华侨银行于2010年1月完成了对ing Asia的收购，并更名为“新加坡银行”，专门从事私人银行业务。

可自由支配投资的几何增长

21世纪:许多组织预测新加坡将在几年内取代瑞士成为世界上最大的财富管理中心。作为一名本地从业者，你认为是什么因素在推动它？

雷纳托:首先，新加坡是亚洲为数不多的3a评级国家之一。稳定的监管和强大的银行体系使新加坡成为全球避险基金的天堂。无论对公司还是个人，新加坡既没有资本利得税，也没有股息预扣税。顾客来新加坡不是为了投机，而是更多的人想保护资产和分散风险。东南亚人、非居民印度人和中国人是三大客户群体。

在新加坡银行目前管理的450亿美元资产组合中(截至6月底)，定期存款和银行票据等现金投资占25%，这表明投资者的避险情绪正在升温。

21世纪:如果我是一个富有的中国人，为什么我要把我的资产托付给新加坡的一家银行？离岸投资有什么好处？

雷纳托:例如，2012年，新加坡市场高收益公司债券的平均收益率高达20%。即使你投资高评级债券并计算资本和利息收入，年化回报率也将是15%。基金团队管理的新加坡股票资产的年回报率达到创纪录的30%。(所有收益均以美元计)

这只是个别年份的极端数字。mainland China的私人银行业充斥着各种高收益产品，但无论资产是什么，它们都受到同样的系统性风险的影响，这意味着孤注一掷。离岸投资提供了一个全球资产组合，也投资于中国股票。海外etf和有效的股票指数期货市场(a50)是可用的。多元化投资是降低风险的唯一捷径。

21世纪:与近80%的欧洲私人银行依赖委托资产管理的盈利模式相比，亚洲市场仍主要依赖投资咨询收入。如何确保稳定的利润？

雷纳托:随着运营成本的上升和市场波动的明显加剧，仅靠咨询服务很难保证盈利。2008年后，全权委托投资组合管理(dpm)在新加坡成倍增长。

以我们银行为例。自2010年初合并以来，dpm的资产规模增长了四倍，达到20亿美元，但管理的总资产比例仍然只有5%。今年第一季度的增长率已经超过20%，未来的增长潜力巨大。

21世纪:我们观察到新加坡的私人银行业正面临着整合和兼并的浪潮。什么样的银行能够生存？

雷纳托:私人银行分为三种盈利模式。最传统的私人银行只负责管理客户资产或提供投资建议。面对越来越高的运营成本，它逐渐被吞噬，以使收支平衡；第二种类型在投资银行很常见，它是财富管理和投资的混合体。随着资本市场的日益波动和投资收益缺乏可持续性，这两种类型的民营银行都存在“望天吃饭”的弊端。

大多数增长潜力最大的私人银行由综合性商业银行控制，为企业家提供全面的金融服务。在企业成长阶段，私人银行平台利用商业银行的资源提供杠杆流动性；随着财富的积累，基金经理根据个人风险偏好制定投资组合；当财富传下来时，富人可以购买大额人寿保险，以确保他们对接管不感兴趣的孩子得到他们应得的财产。对于有意接手的“第二代”而言，建立家族信托可以确保稳定的所有权结构，避免外国高管攫取权力。民营银行可以分享大多数商业银行的资源，并享有成本优势。

目前，新加坡市场日趋饱和，我认为只有具备规模优势的综合性民营银行才能生存。

“是讨价还价的时候了。”

21世纪:我听说新加坡银行有一支专门从事家族信托业务的团队。你具体是怎么做的？

雷纳托:家族信任的本质是建立一个特殊的法人团体，以确保家族财富不受第三方的威胁。根据客户和受益人的居住地和资产所在国家，团队将提供全面的理财服务，包括信托、私人投资公司、私人基金结构设计、基金和大额人寿保险。

家族信托第一次可以在泽西岛或新加坡成立。无论注入多少资产，固定费用是1万元，其后每年的管理费也是1万元。博斯信托公司(泽西)有限公司与华侨信托公司合作。前者由泽西岛监管，而后者是新加坡首家由银行支持的信托公司。它已获得新加坡金融管理局的许可和监管。

作为受托人，银行有足够的资本担保，其安全性优于私人信托公司。

21世纪:新兴市场最近的流动性危机会影响私人银行业吗？

雷纳托:波动越大，私人银行的商机就越大，因为投资者渴望一个安全的避风港。与1997年不同，东南亚国家的外债水平很低，经常账户赤字可以通过货币贬值来缓解。私人银行业多年积累的现金得到了很好的利用。除了印度，大多数地区不会硬着陆。是讨价还价的时候了。

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