连平：近期不太可能降息

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昨日，交通银行首席经济学家连平出现在岳麓书院，出席由世邦魏理仕(CBN)和德信城市广场(Desiqin City Plaza)联合举办的第二届“华中金融中心论坛”，他表示，近期降息的理由被弱化了。随着经济的稳定，预计全年经济增长率将达到7.4%-7.5%。此外，在6月底出现资金短缺后，商业银行将更加谨慎地进行流动性管理。今年下半年，资金不会像今年1-4月那样宽松，但也不会像5-6月那样紧张。

明年的国内生产总值增长率可能达到7%。振兴经济的关键在于改革

对于经济增长放缓，连平认为，投资回报持续下降，人口红利正在消退，全球化红利正在消退，要素生产率增长率持续下降，四大因素使经济增长率疲软，下降到7%-8%的范围。然而，他不同意一些唱歌的论点。“尽管潜在增长率在下降，但仍有一系列内生驱动力推动中国经济增长，如出口、投资和消费。”

对于下一步提振经济增长的关键，连平认为仍需改革。“现在改革的决心很大，道路非常明确。我们相信，明年仍有望保持7%以上的稳定增长。”

资金短缺之后，各方都变得谨慎起来，流动性风暴可能难以显现

鉴于6月底银行间资金短缺，连平表示，这一短期现象引发了一场大风暴，影响深远。一些商业银行流动性管理不够审慎，导致在6月底存贷比达到75%的关键时刻，同业拆借更加审慎。此外，外汇账户的迅速减少加速了资金短缺。这些导致股票市场恐慌性抛售，暴跌至2000点以下；该基金遭遇了大规模赎回；CDB债券发行计划的取消等连锁反应也对实体经济产生了影响:贷款发行陷入困境...

连平表示，事实上，整个银行体系的流动性状况良好:存款准备金率、不良贷款率等指标都可以接受。在这次冲击之后，它揭示了银行对流动性管理的重要性。他预测，下半年的流动性状况将与上半年不同，上半年在1-4月非常宽松，5-6月逐渐收紧，最终出现流动性风暴。“监管当局已加强监管，央行完全有能力将市场流动性保持在非常合理的水平。国务院非常清楚，作为一个监管机构，这个市场应该得到很好的维护。我相信在下半年，这个问题应该不会再出现。”

利率也很困难，最近三次大幅度降息的理由都变得不充分了

4月左右，海外资本大量流入，各界要求降息的呼声很高。在6月底出现短期流动性短缺之后，央行会像去年那样采取降息措施来刺激经济吗？连平昨日表示，“利率也处于艰难的上下阶段，而支持降息的三大理由最近都有所弱化。”

他认为，尽管目前的经济增长率确实在下降，但不太可能继续大幅下降。其次，国内外利差一直存在，但目前利差态势不是进一步扩大，而是缩小，甚至未来趋势是进一步缩小。美国可能会退出量化宽松，因此降息的空效应越来越小。第三，今年以来，企业融资成本实际上有所下降，据统计，第一季度贷款加权平均利率继续下降，略低于去年第四季度。

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