马克·赞迪：债务上限仅是政客工具美国基本不可能违约

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上周，美国众议院投票决定在短期内提高公共债务上限，允许财政部继续发行政府债券，从而将联邦政府的运作维持到5月19日。这意味着“山姆叔叔”暂时避免了“食物短缺”的风险。 债务上限和之前的“财政悬崖”几乎可以说是美国政客人为制造的危机。理论上讲，因为美元是一种国际货币，所以美国没有破产。然而，国会上次未能就债务上限达成一致，这导致美国在2011年夏天面临真正的违约风险。基于此，标准普尔还下调了美国主权信用评级，引发国际市场动荡。那么，债务上限是多少？简言之，公共债务上限相当于美国国会为财政部的“信用卡”设置的“弹簧门”。提高债务上限并不是授权政府进行新的支出，而只是为了确保政府能够按时履行以前的支付义务。自1960年以来，美国联邦政府的公共债务上限已经提高了约80倍，但只是在最近几年，这种做法才成为讨价还价的筹码。 美国这个拥有造币权的超级霸权国家真的会违约吗？债务上限对美国这个巨人意味着什么？穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪(mark zandi)在接受《中国商业新闻》(China Business News)独家采访时表示，美国基本上不可能违约，政治家们对此心知肚明，因此他们敢于频繁地将债务上限作为一种政治游戏工具。 美国违约是不可想象的 中国商业新闻:美国的债务上限问题由来已久。在小布什执政期间，对此没有激烈的争论。为什么最近的债务上限争议如此激烈，以至于成为国会两党博弈的焦点？ 赞迪:这是因为债务上限被共和党人用作政治杠杆，他们希望通过这一政治工具实现削减赤字等政治目标。这也反映出民主党和共和党之间的分歧和差距日益加深，共和党毫不犹豫地阻止政府提高债务上限，以实现减少政府赤字的目标。然而，有迹象表明，共和党准备停止将此作为政治斗争的工具，我们希望今后不再出现这种斗争。 日报:2011年夏天，由于债务上限争议，S&P降低了美国的信用评级。你认为这将如何影响未来的债务问题？我认为S&P的评级结果影响有限。例如，它没有影响股市，也没有真正影响经济。就目前的金融谈判而言，一些与美国国债相关的金融机构可能会被降级，但S&P对美国国债降级的明显影响似乎尚未显现。 日报:虽然S&P当时下调了美国的评级，但对借贷成本没有太大影响。10年期国债的收益率甚至有所下降。 赞迪:没错。美国一直被认为是最安全的投资地，尽管美国政府已经造成了如此多的问题。即使S&P降级，债务上限不断提高，美国政府违约的可能性仍然是不可想象的。 日报:现在美国债务与gdp的比率是多少？这个比例健康吗？ 赞迪:公开交易的债务占73%。如果加上社保基金等其他股票，美国国债已经达到甚至超过了GDP 100%的临界点。但从经济角度来看，真正相关的数据是公开交易债务与gdp的比率(73%)，这一比率仍在上升。这是不健康的，这是一个非常严重的经济问题。政府需要制定强有力的政策和措施来降低这一比例。 日报:你认为73%的负债率能够持续吗？ 赞迪:是的。应该说，债务与国内生产总值的比率将稳定在75%至80%之间。这是可以维持的，但是它将使我们在面对可能的自然灾害或战争时处于非常不利的境地。这种发展最终会让我们非常不舒服。因此，即使70%左右的负债率不成大问题，我们仍然认为必须降低它，以促进经济更加稳定健康的发展。 “政治边缘化秀” 日报:你认为债务上限将如何影响金融市场？它将如何影响美元？ 赞迪:这对金融市场来说不是什么大问题。只要领导人能够制定有效的财政政策，采取有效措施稳定市场，我们就有理由相信债务上限问题将得到控制。 我认为美元在未来不会有太大的发展，其地位也不会有太大的变化，甚至其影响力还会继续减弱。这也是由于中国、印度、巴西和俄罗斯等新兴经济体的崛起。这些国家将来会有更大的发展，他们的经济会更有活力，所以美元不应该起主要作用。 日报:自2011年夏天以来，有人说债务上限问题可能会让美国面临违约风险。许多人建议，中国应该减持美国国债，加大购买黄金等贵金属的力度。你觉得这个观点怎么样？你认为外国投资者在购买美元资产之前应该三思吗？我们应该选择其他更安全的投资选择吗？ 赞迪:一般来说，在可预见的未来，美国不会出现违约。此外，国际市场上没有足够的黄金供投资者购买。如果国债持有者大规模减持，可能会损害自己的利益，因为这会使国债价格迅速下降。无论如何，国债基本上是一种无风险的安全资产。就规模、流动性和安全性而言，世界上几乎没有其他资产可以与美国国债相比。尽管外界有不同意见，但事实上，美国国债违约的可能性非常非常低。 日报:这就是为什么华盛顿的政客们只把债务上限视为一种游戏。他们并不认真，因为这只是政治游戏的杠杆。赞迪:没错。因为他们非常清楚财政部最终不会违约。因为共和党人不会一直反对债务上限，所以他们不会强迫财政部拖欠国家债务或者拖欠社会保障金。这对共和党也不利。我不认为他们将来会在债务上限问题上有如此大的政治斗争。 美国的经济前景是光明的 日报:美国的经济增长加快了吗？自经济危机结束以来，经济增长放缓了吗？我认为美国经济有强劲的增长趋势。值得一提的是，美国公司成本结构低，盈利能力强，重组得非常好。同时，公司已经形成了良好的结构，预计我们将很快看到明显的利润增长。房地产市场在过去一年也表现良好，预计未来会表现更好。至于财政问题，我们估计压力将在几年内逐渐减轻。现在，企业、公共部门、消费者和银行的表现相当不错，我们预计2013年的增长率将稳定在2%至2.5%之间。因此，未来的整体趋势非常好。 日报:现在许多公司都在囤积大量现金。你认为他们现在应该开始投资吗？ 赞迪:受欧洲债务危机和财政悬崖的影响，该公司的投资倾向于保守。但现在，整体环境和趋势都相当不错。我认为许多公司对市场预期充满信心，并将重返投资市场。 日报:你刚才提到房地产市场表现非常好，另一个重要的消息是美国有望成为未来最大的石油生产国，并且有可能在未来10年实现能源独立。这是否也给美国经济带来了积极的推动力？ 赞迪:我很难确定美国最终是否会实现完全的能源独立。然而，美国很有可能在10年内成为一个主要的能源出口国。这将对美国的能源、国防、经济和地缘政治产生非常重大和积极的影响。 日报:这真的很神奇。美国已经成为一个能源自给自足的国家。是的，两年前几乎没有人会想到这个结果。新技术使美国能够开发过去难以开发的页岩气。价格上涨促使市场推动新技术。这再次证明了市场能够产生的经济效益。