李克强三提“盘活存量货币”传递政策新信号

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6月19日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，提出优化金融资源配置，盘活存量，加大支持经济转型升级力度。

这是一个多月来李克强总理第三次提到股票基金问题。5月13日早些时候，在国务院机构职能动员电视会议上，他指出，“广义货币供应量在存量货币较大的情况下具有较高的增长率。”要实现今年发展的预期目标，依靠刺激政策和政府直接投资，空并不大，它必须依靠市场机制。”6月8日，李克强在主持环渤海省经济工作座谈会时，两次要求“激活货币信贷存量，支持实体经济”。

近年来，中国经济面临着对外贸易增长率下降、固定资产投资增长率下降、生产者价格指数持续负增长等不利局面。同时，银行间短期资本利率持续上升，a股市场持续低迷。有人希望管理层进一步放松货币政策。

但是，我们也应该看到，当前中国经济发展面临着非常复杂的形势和诸多困难与挑战:一方面，经济结构不平衡，产能过剩问题严重，新兴产业、“三农”和小微企业多年来融资困难已成为痼疾；另一方面，上半年新增人民币信贷4.21万亿元，同比增长2792亿元；截至5月底，人民币存款余额为99.31万亿元，货币存量接近万亿元大关。大量的资本投资并没有带来健康的经济发展，资本周转效率低下。所谓的“资本空转移”问题十分突出。

在这种背景下，国务院“用财政支持经济结构调整、转型升级”，意在通过市场调节，努力用财政之手使资金流向最适宜的地方，恢复经济结构的平衡，实现中国经济的升级目标。

了解决策层“盘活存量”的意图和决心，值得期待金融监管部门下一步将如何实施:差异化信贷政策、推进信贷资产证券化、放松利率管制和大幅度开展利率市场化改革、运用多种货币政策工具、引导信贷资金流动、发挥市场配置资源的作用都有望实现。