巴曙松：租赁业推动金融结构调整大有可为

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国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在第四届中国融资租赁年会上表示，现有金融体系的功能已越来越不适应经济转型的要求，无法支持经济转型、产业升级和城市化进程中的大规模融资需求。金融抑制导致的双轨制在一定程度上导致了金融体系的失灵。

“以技术产业为基础的经济转型需要直接融资和市场化融资。在这个过程中，租赁业有很大的潜力去协助、参与和推动金融结构的调整，”巴曙松说。

巴曙松认为，在转型升级过程中，不断“摊大饼”、不断依靠利率和汇率控制、调动储蓄注入大规模基础设施的模式面临着经济转型的挑战。从这个角度来看，现有的金融体系存在许多缺陷，这可以说是租赁业的发展。

首先，金融体系的功能越来越不适应经济转型的要求。目前，金融体系的功能和结构主要依靠贷款的形式，侧重于重工业建设过程，服务于制造业和固定资产投资，并通过利率控制人为降低资本成本。在这种情况下，基本上是一些资产较重的大企业可以得到金融体系的支持，而一些服务行业、科技行业和资产较轻的小微企业的金融需求却无法得到满足，而这些企业恰恰是新一轮产业结构优化升级的重点。在不同领域、不同特点的创新业务中，租赁公司都提到为小微企业和科技企业提供创新服务，这是租赁业发展的空空间。

第二，现有金融体系不足以支持经济转型和产业升级，也不足以支持城市化进程中的大规模融资。新一轮经济转型升级应伴随着金融资源从传统重资产产业向新兴轻资产产业的重新配置。然而，在当前经济放缓的情况下，传统的重资产行业所占比例较高，而新兴行业的融资困难则反映了银行主导的金融体系的低效。

第三，金融市场抑制导致的双轨制在一定程度上导致了金融体系的失灵。利率和汇率是市场上最敏感的信号。目前，资本价格双轨制导致了市场资源的不匹配。国内在岸人民币市场利率与以香港为代表的离岸市场的国际自由市场利率是平行的。这种分割造成了市场上大量的资本套利行为，增加了宏观调控的难度。