梅拉梅德：中国金融衍生品市场还只是个孩子

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“中国金融期货交易所国债期货品种正在筹备中，有可能在今年上市，为企业风险管理搭建一个浮动利率的新市场。此外，原油期货品种也在准备中。”是一位81岁的美国人透露了这个消息。他就是被称为“金融衍生品之父”的利奥·梅拉梅德，他构建了今天繁荣的金融衍生品市场。 几年前，Melamed向中国政府提议建立一个股指期货市场。经过多年酝酿，沪深300股指期货于2010年4月上市。上市三年后，其交易量已跃升至全球股指期货第五位。 现在，Melamed在中国的许多政府政策咨询机构担任高级专家顾问，并在中国的许多大学任教。他经常出现在有关中国金融衍生品创新的公共活动中，并经常在中美之间旅行。 有人说他喜欢北京的涮锅，但他最关心的是中国金融衍生品市场的发展。他相信美国国务卿约翰·海的话:“地中海代表过去，大西洋(市场、资本、股票、咨询)代表现在，太平洋(市场、资本、股票、咨询)代表未来。” 5月15日，美拉德再次来到中国，提出中国应该通过期货来掌握原油的定价权。他告诉《中国经济周刊》:“中国作为最大的原油消费国，在国际市场上没有原油的定价权，这是非常错误的。”中国应该参与国际原油定价，人民币计价的原油期货是一个非常好的方式。”金融奇才开创金融期货梅勒迈德出生于波兰犹太家庭。第二次世界大战爆发后，7岁的他和父母逃离波兰，逃离纳粹大屠杀，并于1941年来到美国。乔治·w·梅勒迈德在芝加哥长大，1955年，他获得了马歇尔法学院的法学博士学位。 加入工作后，Melamed首先成为一名律师，并兼职做一名商业期货交易员。尽管他在法律行业表现出色，但他在1965年投身于芝加哥商品交易所的期货交易，因为他更喜欢期货。 Melamed在他的自传《逃离未来》中描述了他第一次去芝加哥商品交易所的经历:“我就像爱丽丝走进镜子，我来到了一个不止有一个‘疯狂的哈特’的世界，那里有上百个‘哈特’。”交易所里交易者的叫喊声完全打动了他的心，他只想成为他们中的一员。他每天需要无数杯咖啡来提神。凭着热情和努力，梅勒迈德当选为芝加哥商品交易所的董事会成员，并于1967年当选为董事长。Melamed打破了期货市场仅限于农产品(报价、资本、股票市场和咨询)的传统，推出了期货市场发展历史上第一个金融期货——外汇期货。 在接下来的几年里，Melamed带领芝加哥商品交易所推出了一系列金融工具，包括国债期货、欧元期货等。，并于1982年推出股指期货。 现在，金融期货占芝加哥商品交易所总交易额的98%，芝加哥商品交易所已经从一个二流的农业期货市场发展成为最大的金融期货市场。 从外汇期货到股指期货，美拉麦德建立的市场给人类带来了巨大的影响。如今，这些金融产品已经被大多数投资者所使用，金融期货丰富的属性，如套期保值、套期保值和投机，被各国所借鉴和采用。因此，Melamed赢得了“全球金融衍生品之父”的美誉。 退休后，梅勒迈德担任芝加哥商品交易所名誉主席和高级政策顾问。他越来越把目光投向世界，希望推动金融衍生品市场在各国的建立，而在这方面还不成熟的中国成为他的主要目标。 “中国的金融衍生品市场还是个孩子” “金融衍生品不会产生任何实际的生产价值，而是一种掠夺工具。”长期以来，这一直是中国社会的共识。这个市场的从业者通常被认为是不计后果的投机者，一些人怀疑这种杠杆金融产品可能成为一些机构操纵市场的工具。 20世纪90年代初，中国的外汇期货交易、国债期货和期权衍生金融工具因经济问题而停止，金融衍生品在中国的发展几乎停滞不前。 当时，在人们的印象中，金融衍生品是大规模杀伤性武器，无论谁遇到它们都会被打败。人们谈论金融衍生品的褪色。 2009年，梅勒迈德来到中国，他试图从根本上改变这个概念。在一次金融创新论坛上，他发表了题为“不要因为打字错误而责怪铅笔”的主旨演讲，详细阐述了金融衍生品的价值。“人们责怪铅笔写字，还是责怪作者？尽管有很多对投机引发的金融危机的批评，但金融衍生品作为一种商业工具是可以理解的。 “金融衍生品不是投机者，也不是社会的寄生虫，而是我们用来解决共同问题和提高整体幸福感的最有力工具。“这是梅勒迈德对金融衍生品的理解。 ”巴菲特曾称金融衍生品为大规模杀伤性武器，但他并不介意自己的公司伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)利用金融衍生品对冲巨大的商业风险。”梅拉梅德告诉中国经济周刊。 在金融危机最严重的时候，国际掉期和衍生品协会(isda)对全球500强企业使用衍生品管理价格风险的情况进行了调查。调查显示，全球500强企业中，94.2%的企业使用衍生品来管理或规避其面临的商业和金融风险，而只有5.8%的企业没有使用衍生品。Melamed认为，中国的金融衍生品市场仍是个孩子。尽管成熟仍需要很长时间，但儿童本身不会带来风险，负责执行规则和维护市场安全的机构是不可或缺的。 “金融衍生工具的使用必须完全公开和透明，必须有明确的规则和条例。与此同时，监管者必须谨慎，以免损害市场的增长和创新能力。毕竟，我们需要更多的金融创新，而不是更少。”梅拉梅德说。 当他来到中国时，梅勒迈德偶尔会遇到三五个朋友打桥牌。他喜欢桥牌运动中有严格的规则、规范和道德，就像金融衍生品交易中必须遵守的游戏规则一样。投资者必须努力研究要交易的品种。 不要过度交易。 专业投资者应该关注商品价格趋势和季节性周期。 遵循你预定的交易计划。不管你选择什么原则，一旦确定，你必须坚持。 如果你一开始就感到沮丧，不要气馁，继续坚持明确的交易原则。