叶檀：中国资本泡沫可能已超过实体经济发展

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著名金融观察家和评论员叶檀

【本期介绍】梦想是每个人心中涌动的幸福和活力的源泉，也是推动时代进步的不竭动力。对于中国的金融业来说，勇于创新、实现并变得更好是一路走来的真实写照。当我们站在今天，展望下一个十年，什么样的“金融梦”才能促成国家繁荣、民族复兴、人民幸福的“中国梦”？本期《中国梦·金融梦——展望中国金融新十年》邀请著名金融观察家、评论员叶檀女士为我们解读她的“金融梦”和金融改革现状。

(本节背景配音)近年来，经济“冷”和金融“热”的问题频频出现。数据显示，4月份新增贷款7929亿元，社会融资总额达到17.75万亿元，m2增速达到16.1%，为两年来最高。然而，工业增加值同比仅增长9.3%，低于市场预期。

金融:金融是实体经济的输血。为什么银行和实体经济的利润有如此大的差异？

叶檀:事实上，这背后是一个非常复杂的问题。也就是说，我们希望银行能够为实体经济输血，但银行也是追求利润的机构。当实体经济面临风险时，银行必须考虑其风险讨价还价。我们必须承认这是市场规则。我们不能说你强迫银行成为一个活生生的雷锋。你必须借这个中小企业。你必须完成50%的指标。如果你不完成它，我不会给你批准。我认为首先是我们的资本泡沫可能会超过实体经济的发展，过多的货币流通肯定会造成这种情况。二是实体经济在发展过程中遇到了很多困难，这个问题是制度性的，它有制度上的责任。第三，在发展金融机构和强调创新的过程中，事实上，我们忘记了在向实体经济提供贷款方面鼓励创新。由于许多电子商务公司和许多中型股份制银行正在为中小企业进行贷款创新，事实上，我们应该及时总结一些经验，然后推广这些经验。

我强烈鼓励银行像这样发展。他们都有自己的特点。例如，一些银行专注于做地方甚至区域性的中小企业，而另一些银行专注于在当地乡镇做农业贷款，它们做得相当好。我们知道，它在为中小企业做农业贷款的时候，风险很大，所以筛选成本比较高，不可能大幅度扩大。一旦规模扩大，其风险就无法控制。我认为扩大中国金融机构的规模很容易，更不用说大银行了，包括一些地方银行，它们的规模在短期内特别大。有用吗？它真的能解决本地中小企业的问题吗？或者成为地方政府的钱包，或者成为幕后资本玩家的游乐场？对吧。我认为像台州这样的模式是真实的，而且是在当地做的。至少我们可以说，我们可以放心，这个地方金融部门暂时，当然，我们必须继续监督它。另一方面，如果这种模式延伸到苏南或珠江三角洲呢？那么我相信，中国模式的地方银行和社区银行将会形成，而不是像现在这样要求大企业。如果你想做大生意，你会找到几个大股东过来，或者不良资产被剥离后马上上市。上市后，总资产有可能在十年内增长10倍。

金融:嗯，正如你所说，一些坚持自己特色的中小银行仍然是“活水”，但刚才提到的另一部分实际上是当前阵营的一大部分。你如何看待他们的风险，包括发展的同质化？

叶檀:是的，它们非常危险。现在他们暴露了一些风险。我们还发现，机构背后存在大股东问题，同质化现象非常严重。事实上，我没有看到这样的银行和北京银行(市场、资本、股票、咨询)。无论是南京银行(市场、资本、股票、咨询)，还是更大的银行，每个人都在争先恐后。这样的市场实际上是不健康的，也就是说，每个人都盯着同一个市场做同样的事情是不健康的。面对这种情况，我认为我们需要鼓励，即多放松一点，因为已经很有活力，让中小型银行可以继续焕发活力。像这样的商业银行不应该轻易压制别人，但是有一点是肯定的，那就是说，当这样的银行，比如说，暴露了一个丑闻，而且事情很大的时候，它一定会主动去压制它。一旦有了相关的贷款，或大股东挪用了贷款，或当监管开始发挥作用时，我认为这些银行的规模不会再迅速扩大，自然会受到限制。