巴菲特给基金经理的三个忠告

本篇文章1927字，读完约5分钟

许多人想成为基金经理，不管是公开发行还是私募。那么，如何成为一名长期表现出色的基金经理呢？2013年5月3日，3万多名投资者来到美国奥马哈，参加伯克希尔股东大会，聆听巴菲特的投资智慧。这些问题中有许多是由专业投资者提出的，巴菲特坦率地回答了这些问题。我认为最重要的是要记住巴菲特给想成为投资冠军的基金经理的三条建议:一是保持稳定，二是不断发展，三是非常热爱他们。 首先，它应该是稳定的-逐渐积累并形成经审核和可追溯的绩效记录。我认为人们在向他人推销自己时应该非常小心，即使他们有长期的记录。我建议每个人，像我们一样，应该尽快形成一份可追溯的长期绩效记录，并由权威会计师进行审计。虽然这不是我们聘请托德和泰德作为投资经理的唯一原因，但我们确实分析了他们的业绩记录。我们将研究和分析我们能看到和理解的绩效记录，我们还将研究和分析我们能看到但不能理解的绩效记录。如果你每天在掷硬币比赛中扔一次3亿只大猩猩，10天后，20多万只大猩猩将连续10次面对，10天后，只有200多只大猩猩将连续10次面对。这200多只大猩猩会到处推销自己，让别人雇佣它们进行掷硬币比赛，但它们只是运气好而已。 要吸引资本，你必须具备值得别人托付给你的管理能力，并建立长期的业绩记录，你可以向人们解释为什么这份业绩记录是正确思考的产物，而不是因为它符合潮流或只是运气。相对而言，很少有人能取得长期投资成功。 评论:许多人只是读了几本书，他们认为自己会成为像巴菲特一样的优秀经理人。请记住，真正的投资大师不是被教授，而是被训练和竞争。否则，为什么巴菲特、格雷厄姆和林奇等投资大师的子女都不是投资大师呢？吸引别人给你资金管理的唯一方法是谈论业绩，它是长期的、持续的和稳定的。第二，我们必须进化——小资本和大资本的策略是完全不同的。 管理100万美元与管理伯克希尔200亿至500亿美元的投资组合完全不同。如果芒格和我管理着10万或100万美元，我们将在许多小盘股中寻找投资机会。在某些情况下，小盘股有投资机会，有时甚至会出现非凡的投资机会。但是我现在甚至不想投资小盘股，因为我们每年有120亿到140亿美元的资金流入，所以我们必须寻找大规模的股票投资机会，我们必须完全忘记我们年轻时经常使用的投资方法。那时，我们非常努力地工作，在许多石头下寻找。 评论:我们经常发现，当一些公共或私人基金经理最初管理小型基金时，他们的业绩非常好，甚至是年度冠军，但当他们的声誉很好时，基金就来了，管理的基金规模高达数十亿甚至数十亿，但业绩却急剧下降。正如巴菲特所说，管理数十亿大型基金和数百万小型基金的投资策略完全不同。规模变了，战略必须彻底改变，否则肯定会失败。然而，对于基金经理来说，放弃过去取得巨大成功的投资模式，重新学习掌握新的投资模式是一个巨大的挑战。在某种程度上，这相当于拿走了自己的生命，这并不容易。就像篮球巨星乔丹一样，赢得冠军后你必须练习更多的技巧，否则你将无法对付那些彻底研究了你过去的技巧并拼命想偷走你的冠军的对手。连续赢得几个联赛冠军是不可能的。就像高尔夫巨星泰格·伍兹一样，在赢得多次冠军后，他必须改变挥杆方式，再次练习，这样他才能在第二个春天再次赢得冠军。第三，爱——你必须对投资管理充满爱。 你必须热爱某事才能做好它。如果你绝对热爱你正在做的事情，你就有很大的优势。成功的关键是激情可以提高你的效率。与过去相比，我对投资的热情一点也没有减少，尽管它没有像过去那样被展示出来。我喜欢思考伯克希尔、公司的投资、公司的经理以及公司的经验。这些想法是我生活的一部分。我不认为认为我们已经失去激情是完全错误的，因为我们已经看到了我们做事方式的改变。 评论:从表面上看，基金经理掌管着巨额资金，他们称之为市场中的风雨。事实上，竞争对手很多，竞争也很激烈。投资决策看似简单，但需要考虑许多因素。平时需要研究分析大量数据，需要考虑各种不确定性。这是非常累人和无聊的。另一点是，正确的投资决策总是与普遍看法相反。作为一个坚定的少数派需要巨大的情感压力，为了追求长期的良好表现，往往需要牺牲暂时的短期表现，这不仅是情感压力，也是失去工作的压力。唯一能长久支撑自己的因素是爱，非常爱。是什么让姚明在赛后练习了2000次投篮，是什么让科比在凌晨4点开始训练？是什么让巴菲特每年阅读成千上万份枯燥的年度报告和财务报表？爱，爱，爱。难怪巴菲特招募的第一个问题是:你是一个狂热分子吗？ 巴菲特办公室门上贴着一个大标语，上面写着“今天像冠军一样投资。”每天早上，当他和投资经理进门时，他们应该先触摸这个标语牌。巴菲特的三条建议是:要成为投资冠军，一条必须保持稳定，另一条必须不断发展，第三条必须充满激情。