易纲：考虑进一步扩大人民币波动区间

本篇文章2943字，读完约7分钟

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲17日在华盛顿表示，从市场情况看，考虑进一步扩大人民币汇率波动幅度是合适的。同时，中国密切关注各国货币竞争性贬值的可能性和负面影响。

据《南方日报》报道，专家表示，扩大人民币汇率波动幅度的意图主要是基于汇率机制。虽然各国货币竞相贬值，但这并不意味着扩大人民币汇率波动范围后，人民币会一路升值。因此，它不能用来判断对经济的负面影响。

易纲当天在出席国际货币基金组织总部举行的“汇率安排”研讨会后接受媒体采访时表示，中国正在密切关注有关国家货币政策带来的后果，关注竞争性贬值的可能性及其负面影响。

●北京《南方日报》记者刘晓静在人民币突破美元关口后回电。自金融危机以来，发达国家推出了几轮量化宽松政策来刺激经济复苏，但这也导致它们的汇率在一定程度上走弱。特别是，日本央行最近大规模宽松货币政策导致日元大幅贬值，引发市场对主要货币竞争性贬值的担忧。

易纲表示，自2005年以来，人民币汇率形成机制市场化改革取得重大进展。迄今为止，人民币兑美元名义汇率已升值约32%，人民币实际有效汇率已升值逾36%。

“从市场情况来看，考虑进一步扩大人民币汇率波动幅度是合适的。”易纲说。

中信证券(600030)首席经济学家朱在接受南方日报采访时表示，“这主要是基于汇率机制。”

2010年，中国重启汇率改革。去年4月16日，央行宣布银行间外汇现货市场人民币兑美元交易价格波动幅度从0.5%扩大至1%。波动幅度已扩大一年，人民币汇率双向波动较大。自今年第一季度以来，人民币兑美元整体升值，4月份甚至突破了6.26和6.25的两个关口。

根据中国外汇交易中心的最新数据，4月18日银行间外汇市场人民币兑美元中间价为6.2416，较前一交易日下跌74个基点，这是5个交易日以来的首次回调。

对于人民币多次突破美元关口，朱房建表示，人民币持续升值是一个偶然因素，今后不会继续大幅升值。

对外经济贸易大学金融学院教授丁志杰也认为，目前人民币升值的预期被放大了。

增加波动范围将逐步进行。"今年人民币汇率很难保持强势."丁志杰表示，外部需求的不确定性使得贸易对人民币汇率的支撑作用不那么稳固。国际市场上美元汇率的走势也是影响人民币汇率的一个重要因素。最重要的是，日元贬值的影响，尤其是对东亚国家贸易的影响，具有滞后效应，这种效应尚未出现。然而，东亚国家的贸易平衡可能在未来几个月恶化，东亚货币的集体贬值不能排除。丁志杰进一步指出，在这种背景下，市场对人民币汇率的预期可能会转向对贬值的预期。因此，人民币汇率在短暂升值后，完全有可能分阶段贬值。

在各国货币竞相贬值的背景下，扩大波动幅度是否会导致人民币进一步大幅升值，是否会对当时的经济产生影响，也成为业界关注的焦点。今年一季度，中国国内生产总值增速放缓至7.7%，低于市场预期，人民币升值持续挤压外贸企业利润。

对此，表示，放宽一定的波动幅度并不意味着人民币会一路升值，因此不能用来判断对经济的负面影响。

此外，易纲透露，放宽人民币汇率波动幅度的方向是明确的，但会循序渐进，不会造成不稳定。

●趋势

对人民币的需求飙升。香港许多银行已经提高利率来吸收存款。南方日报(记者/文鼎)近日，香港许多银行纷纷加息以吸引人民币存款。业内人士表示，近期海外人民币需求增加和香港人民币供需失衡是重要原因。

4月18日，永隆银行上调人民币定期存款利率，一年最高利率为2.85%，为香港最高水平。但在享受高存款利率的同时，门槛并不低。该优惠仅限于全新升级的私人理财客户的新资金，金额必须达到100万元人民币。

中银香港此前宣布，4月2日至4月30日，个人客户开立3个月或6个月人民币定期存款，新增资金2万元或转换资金，年利率分别提高2.3%和2.4%，增幅分别为0.2和0.1个百分点。

此外，中银香港还可以在不同阶段享受2.2%至2.6%的优惠利率，向个人客户开放相当于10万港元的新资金或12个月的转换资金。

恒生银行网站也宣布将港币兑换成人民币，同时设立人民币定期存款，金额超过2万元人民币。一周的年利率高达6.38%，三个月和六个月的年利率分别为2.28%和2.38%。

东亚银行推出了人民币保险计划。根据要求，客户可以选择以人民币或港币支付保费，并以人民币结算保费。年回报率为2.4%，最低保费为3.5万元，保险金额达到总保费的105%。

业内人士指出，对离岸人民币的持续高需求是许多香港银行竞相争取存款的原因之一。自4月份以来，人民币兑美元汇率自汇率改革以来屡创新高，以人民币计价的投资产品(如寿险)变得更加多样化，这导致海外对人民币的需求增加。此外，人民币合格境外机构投资者(rqfii)的扩大进一步增强了对人民币的需求。

与强劲的需求相比，香港人民币跟不上，人民币资金池增速放缓，供求失衡。香港金融管理局公布的数据显示，2013年2月，认可机构存款总额下降1.2%。2月份外币存款总额仅增长0.7%，其中香港人民币存款增长4.4%，达到6517亿元。跨境贸易人民币汇款总额2月份下降至2217亿元，1月份下降至2685亿元。

不久前，香港特别行政区财经事务及库务局局长陈家强在接受采访时表示，香港欢迎其他地方生产人民币产品，“因为香港仍然是人民币存款最多、海外流动性较大的地方，所以应该经常与香港合作。”

深度

两个因素推高了人民币汇率

从基本面分析，中国第一季度国内生产总值同比增长7.7%，低于市场预期，表明经济复苏不强。那么是什么推高了人民币汇率呢？

分析人士指出，主要有两个原因:第一，世界银行和国际货币基金组织2013年春季年会即将召开。法国兴业银行(Societe Generale)经济学家姚炜认为，为了避免人民币汇率成为中美会谈和重要国际会议讨论的焦点，人民币在这些重要会议前夕升值是一种惯例。

其次，外部经济是量化宽松，套利基金最近几天继续影响中国市场。在国内资金流动性充裕的背景下，央行需要通过汇率释放流动性压力。招商证券(600999)研发中心宏观研究部主任谢表示，欧、美、日、韩等国纷纷采取宽松的货币政策，这是中国面临资本流入压力的国际背景。预计2013年人民币对美元的升值幅度将保持在2%左右，全年新增外汇账户可能达到2万亿元。

下半年或目前的折旧

市场预期人民币短期内将继续升值，但仍有许多因素可能削弱人民币的进一步升值。

根据姚炜对现行人民币汇率机制的分析，人民币升值的原因并不充分。“在以人民币汇率为参考的一篮子货币中，如果与贸易比率挂钩，欧元和日元的权重分别为20%和15%。如果欧元和日元继续贬值，那么人民币就不能升值太快，否则肯定会拖累出口行业的表现。”安邦咨询首席研究员陈红从基本面分析，今年第一季度经济开局不利，中国经济复苏乏力将制约人民币升值，甚至导致人民币周期性贬值。

从中期来看，人民币不可避免地会在下半年经历周期性贬值。市场参与者普遍认为，美联储可能从今年第四季度开始逐步退出量化宽松。这将引发国际资金从新兴市场撤到美国，这将削弱国际资本套利的意愿，进而人民币汇率可能下降。

专家建议，人民币不妨兑现双向波动的承诺，积极放缓升值步伐，防止实体经济因汇率过高而承受过度压力。