IMF专家称中国已是过度投资

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昨天，国际货币基金组织驻华首席代表李一恒在“中国新经济增长模式与政策选择”研讨会上发表了一份研究报告。照片由中国社会科学院提供

国际货币基金组织(imf)驻中国首席代表李一恒昨日发布了他的研究报告，称中国投资过度。

他表示，虽然不会出现危机，但高投入带来的隐患不容忽视。在中国，高投资融资所带来的巨大负担是由居民承担的。

中国投资占国内生产总值的近50%

李一恒是在中国社会科学院世界经济与政治研究所和国际货币基金组织驻华代表处联合举办的研讨会上发表这份研究报告的。

根据研究报告的数据，中国投资占gdp的比重接近50%。从2007年到2011年，为了克服世界金融危机带来的负面影响，中国政府进一步提高了投资比例，这一时期中国投资过度。就投资占国内生产总值的比例而言，它超过均衡水平12-20个百分点。

李一恒认为，中国在过去20年中的出色经济增长与长期大规模投资有关。然而，由于边际效应递减，需要越来越多的投资来保证未来相同的经济增长，因此这种发展模式无法持续。在这方面，政府认识到它面临的挑战，并采取措施调整经济，减缓投资增长和促进消费。

融资负担约占国内生产总值的4%

根据研究报告，由于中国投资的融资来源主要是国内储蓄，中国发生经济危机的可能性很低。然而，这并不意味着中国的投资行为没有成本和成本。相反，相应的成本将通过各种隐藏的财富转移形式分配给其他经济部门。

李一恒认为，中国的高储蓄率是不合理的，因为在金融体系的控制下，居民和中小企业实际上是在补贴大企业和转移财富。因此，当高成本的过度投资在其他国家爆发，通过银行资本压力或外汇市场危机，中国的经济危机可能发生在脆弱的补贴制度的某个环节。

据报道，在金融部门的作用下，中国高投资融资所带来的巨大负担实际上是由居民承担的，每年约占gdp的4%；同时，由于大企业被给予融资优先权，中小企业为获得资本付出了更高的价格。

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“老龄化将带来税收压力”

国际货币基金组织(IMF)驻中国首席代表李一恒昨日在一份关于中国人口变化的报告中指出，未来中国的税收将因养老金支出增加和劳动人口比例下降而承受压力。

据报道，未来的养老金、医疗保健和其他老年人福利项目将会给政府支出带来更大的压力。同时，人口老龄化将导致劳动力比例持续下降，这将带来较低的税收维持。

假设退休年龄保持不变，中国工人与退休人员的比例将从目前的5: 1左右降至2030年的2:1左右。假设税收结构不变，每个工人的税收负担将增加2.5倍，从而使政府的税收保持在目前的水平。

李一恒表示，个人所得税最有可能受到不利影响，间接税也将面临压力，因为老年人在商品上的支出往往比年轻人少，在不经常征税的服务上的支出更多。国际经验表明，与老龄化相关的减税对所得税和工资税的影响尤为明显，但也影响到营业税和财产税。