马韬：寻找能从婴儿成长为巨人的医药企业

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被证券时报网菜园社区认证为“信达证券沈阳达夫路营业部财务管理中心经理兼投资顾问马涛”的沈阳马涛发表了一篇关于如何挖掘未来医药成长型股票潜力的文章。

以下是原文:

云南白药(000538)1993年上市时总股本为2000万元，现在总股本为6.94亿元，增长了34.7倍。1994年，该公司股价上周五达到86.94元的创纪录高点，20年间几乎增长了113倍。上市初期，总市值为6800万元，目前总市值为603亿元。泰利(600535)2002年上市时总股本为人民币5000万元，现在总股本为人民币5.16亿元，增长了10倍。2004年，其股价最近为1.13元人民币(恢复后)。上周五，该公司股价达到70.82元人民币的创纪录高点，是11年来的近62.67倍。上市初期，其总市值为人民币7.35亿元，目前市值为人民币365亿元。这是国内医药股中两个标志性的成长型医药股。他们崛起的特征是什么？什么样的背景值得我们借鉴，以挖掘未来医药增长的潜力？我认为有以下几个方面:

1.婴儿的股本。

寻找仍处于起步阶段并有望在未来成长为巨头的医药上市公司。云南白药和泰利在上市初期都属于口袋型资本股。两者都有很好的扩股能力，每次配股后，他们都形成了一种补权的趋势。医药股的大盘股必须有很好的能力来扩大他们的股本。大盘股必须在小盘股公司生产，所以目前我们应该重点寻找总市值几十亿的小盘股，但预计会增长到数百亿的市值。

2.长期以来，人们对药品的需求一直在增长，中药品种的潜力更大。

你不能喝酒，你可以经常换手机和电脑，但你不能停止服药，有些品牌的药物需要每天服用。从消费趋势和消费习惯来看，药品的属性更有利！随着中国进入老龄化社会，严重污染造成的身体伤害越来越大，对药品的需求也越来越大，这是一个永不衰竭的巨大产业。具有核心竞争优势的制药企业在很长一段时间内必然处于上升周期。从医药牛股的经典案例来看，上涨时间最长、累计涨幅最大的集中在中药行业，如云南白药、片仔癀(600436)、东阿阿胶(000423)、塔斯利和同仁堂(600085)。毫无疑问，中药股更有可能产生优秀的成长股，这也是由国家政策取向和民族传统消费习惯决定的。新版《医药目录》中中药所占比重大幅上升，部分上市公司的独家中药具有产品涨价的优势，涨价能力也是业绩增长的保证。

3.药用牛库存集中在产品进入国家基本目录的公司

其产品被列入2009年《药品目录》候选名单的制药公司，已经生产出了一批多次抵抗周期性上涨的牛股，如恒瑞医药(600276)、泰利、同仁堂、云南白药等。该公司的产品可以入围国家基本目录，这可以说是业绩增长的保证。2012年版《国家基本目录》刚刚出版。独家产品或首次进入新版《国家基本药物目录》的产品将培育新的增长潜力品种，这是不可避免的。

4.一定的增长。

不断上涨的医药股有一个特点，那就是业绩至少在3-5年内肯定会增长。一些公司的净利润每年增长20-30%，但它们可以保持5-10年的增长。我认为，挖掘利润长期稳定增长的医药企业是投资医药股票的核心理念，也是价值投资的本质。