“老行长”周小川的使命进行时

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掌管央行十年后，周小川仍担任央行行长。

近十年来，周小川在金融领域实践了他的“系统控制论”:货币政策推动中国经济基本保持“高增长、低通胀”的格局；国有银行股份制改革和利率、汇率市场化改革取得显著成效；人民币国际化迈出实质性步伐。

他说:“我经常犯错误。所谓实践检验真理，实践检验政策，正确的做法一定会保持连续性和稳定性。”

一百英里九十美分。平衡经济增长和抑制通货膨胀，完成利率和汇率市场化改革，推进人民币国际化仍是一场硬仗。

增长和通货膨胀:一个艰难的平衡

“中国的货币政策是一个多目标系统，我们的货币政策有四个目标。”每当被问及央行货币政策的方向时，周小川的回答总是这句话。

“多目标体系”显示了监管的难度:如何在增长和通胀之间取得平衡是他一直面临的艰巨任务。

对于今年的货币政策，周小川的关键词是“稳定”。然而，今年的“稳健的货币政策”与去年的内涵不同——“今年需要高度警惕通货膨胀”。

2013年被视为中国新一轮增长周期的开始。启动新的增长周期的最大吸引力是释放改革的最大政策红利。市场期待新政府及时启动相关领域的改革，进一步解放生产力，在宏观调控中更加重视供给管理，以新的供给驱动新的需求。

管理总需求的货币政策的压力并没有减轻。华泰证券(601688)首席经济学家、中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉认为，2008年后，经济和市场都出现了“短周期”现象。经济对反周期的财政和货币政策操作变得越来越敏感，稍微“加油”就会导致通胀压力。如果我们不及时“刹车”，经济增长的加速和通货膨胀的上升几乎会同时发生。这一次，两者之间可能不会有非常悠闲的“时差”。

经济运行的“短周期”要求货币政策具有前瞻性和灵活性，这也是周小川今后面临的一大挑战。

金融改革:渐进、系统和强制

上任后，周小川有望继续在利率和汇率这两个金融改革的关键领域实践他的理念。这个概念的关键词是“渐进的”、“系统的”和“强迫的”。

他用“中医”来比喻汇率改革:他选择渐进疗法，而不是激进的休克疗法；不要指望一个单一的措施发挥特别大的作用；根据反馈进行动态调整并允许试错。

关于利率和汇率改革所需的宏观条件，周小川曾经指出，“在通货膨胀率相对较高的情况下，往往很难进行价格改革，因为以市场为导向的价格改革可能会进一步推高通货膨胀，很容易引起人们的不满和决策者的压力。”当通货膨胀得到很好的控制时，引入价格改革就更容易了。这涉及宏观经济调控。”

回顾过去，其改革的两个重要步骤是在低通胀时期推出的，例如，去年人民币波动幅度和人民币存款利率的波动幅度都有所扩大。这也反映了他推进改革的渐进节奏。

“当然，我不认为这些改革只有在所有条件都完全成熟时才能推进，而是认为改革可以相互促进。如果某些领域已经到位，就可以推动其他领域的改革，以跟上并相互促进。但在开始时，你会看到摩擦、不兼容、不协调，甚至负面影响，坚持这样做代价高昂。”周小川说道。周小川在推进两项改革和资本项目可兑换的过程中，认为一项改革可以“强制”并推动另一项改革，这不一定要遵循严格的秩序，但也显示了他推进改革的灵活性和勇气。

人民币国际化:越来越近

周小川既不喜欢被称为“人民币先生”，也不喜欢在公开场合小心翼翼地使用“人民币国际化”这个词。他喜欢用“促进人民币跨境使用”来形容央行的所作所为。正如国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松所说:“在成功实施国有银行改革和上市等重大金融改革后，人民币国际化有望成为周小川新一届任期的主要任务。”

2009年，周小川发表了《关于改革国际货币体系的思考》，引起了国内外的震动。文章指出，建立一种与主权国家脱钩并能长期保持币值稳定的国际储备货币，以避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。Sdr具有成为国际储备货币的特征和潜力。

之后，他在接受记者采访时说，“中国并不急于加入sdr。”只要中国经济继续稳步发展，随着人民币升值，人民币迟早会被纳入sdr。”

根据规则，国际货币基金组织将在2015年进行一次货币篮子审查，以评估和调整其组成。届时，如果周小川的任期没有到期，他能看到人民币加入特别提款权吗？如果实现了，他将看到他参与的人民币国际化的蓝图已经完成。