王娴： 建议建立市场化的社会保障基金管理体制

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今天，证券时报记者从全国政协委员、中国证监会市场营销部副主任王献处了解到，她提交了《关于完善社保基金管理制度的建议》。在提案中，王献建议提高社会保障的整体水平，扩大社会保障基金的投资范围，建立市场化的社会保障基金管理体系。

王献在建议中提出，中国社会保障体系一方面要扩大覆盖面，提高保障水平，另一方面要面对收入的限制，这对完善社会保障基金管理制度，提高基金管理效率提出了更高、更迫切的要求。

她还在建议中指出，目前，中国城镇职工养老保险基金由地方统筹管理。不同的省有不同的情况，其中一些已经在省一级实现了协调和管理，而另一些则在省、地、县一级进行管理。这种管理体制导致了以下两个突出问题:一是管理效率不高，管理不规范。国家审计署2012年8月发布的审计报告显示，部分地区扩大规模或非法经营的社会保障资金总计17.39亿元，其中基层机构和其他单位工作资金5.95亿元，基层单位职工住房购买和建设资金3664.8万元，汽车购买资金295.74万元，委托理财资金5.44亿元。此外，还存在一些问题，如系统实施和业务管理不到位等。例如，一些地区的资金管理不规范。13个省、96个市、392个县的427.37亿元社会保障资金未纳入财政专户管理；7个省、42个市、326个县的社会保险基金预算不规范，150个单位经营的社会保险基金未纳入地方社会保险基金决算；社保基金394.05亿元存在会计差错。第二，基金的投资收益很低，无法维持和增加基金的价值。根据审计署的公告，截至2011年底，社会保险基金累计余额为30303.72亿元，其中98%存放在金融机构。其中活期存款、定期存款和其他形式存款分别占38.44%、58.01%和3.55%。据有关专家估计，社会保障基金主要由银行存款管理，基本养老基金年均回报率不到2%。根据过去11年年均2 .47%的通胀率，养老金缩水近6000亿元，而2012年中央财政用于社会保障和就业的支出仅为5753亿元，养老金缩水幅度超过中央政府支出。

王献在提案中建议，针对我国社会保障基金管理体制存在的问题，尽快改革和完善社会保障基金管理体制。在这方面，她提出了三点建议:

首先，提高社会保障的整体水平。统筹层次低不仅造成了社保基金管理的不规范和低效，还引发了一系列影响社保体系健康发展的问题，如缺乏可持续性、流动性低、公平性差等。温总理在政府工作报告中明确提出“提高总体规划水平”。因此，要加强组织协调，认真落实，尽快提高社会保障的整体水平，并在此基础上实现资金的集中管理。

第二，扩大社保基金的投资范围。受社保基金管理政策的约束，我国社保基金90%以上的盈余资金存在银行，实际收益率为负。从全球来看，社保基金的投资范围主要是债券和股票，其中债券的比例略高，占50%，投资股票的比例一般为20-40%。我国社保基金和企业年金的投资业绩表明了扩大投资范围的必要性。据2010年统计，全国已有37100家企业建立了企业年金。截至2010年底，企业年金基金累计余额为2809亿元。企业年金投资于金融产品，如固定收益产品、股票和直接股权投资。2006年至2009年企业年金的平均收益率为10.5%，远高于银行存款利率和通货膨胀率。为保持和增加社保基金的价值，应尽快调整社保基金的投资范围，增加固定收益产品、股票和直接股权投资等金融工具的投资比例。

第三，建立市场化的基金管理制度。所谓市场化的基金管理制度是指委托专业投资管理机构负责基金投资管理，这是世界各国普遍采用的方式。全国社会保障基金理事会是中国负责全国社会保障基金投资管理的机构。它还采用市场化的基金管理制度，委托基金管理公司、证券公司等专业机构负责相当一部分基金的投资管理。截至2011年底，社会保障基金投资运营基金总资产为8689亿元，其中直接投资资产为5042亿元，占比58.03%；委托投资资产3647亿元，占41.97%。通过这种管理模式，国家社会保障基金取得了良好的投资绩效。12年来，社保基金累计实现投资收益2847亿元，年均回报率8.3%，比同期通胀率高出5个百分点以上。2012年3月，经国务院批准，国家社会保障基金委员会受托在广东省投资运营部分养老金。因此，建议其他省市可以借鉴广东模式，委托全国社保基金理事会管理其社保基金，或者委托其他专业机构管理，实现社保基金的保值增值。