巴菲特收购后亨氏首抛资产：拟向三全转让龙凤食品

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在沃伦·巴菲特于2月14日以280亿美元“吃掉”亨氏集团后，后者抛出了被收购后的第一笔资产——龙凤食品。

三全食品(002216)(002216，SZ)于2月22日宣布，公司已与香港郭芙发展有限公司(以下简称香港郭芙)和亨氏(中国)投资有限公司(以下简称亨氏中国)签署框架协议，拟全面收购前两者控制的所有“龙凤实体”企业。

亨氏中国昨日(2月24日)告诉《国家商报》，该交易符合亨氏的全球战略。

业内人士普遍认为，在接管龙凤之后，三大全食将在市场份额上领先于竞争对手。速冻食品行业原有的竞争格局将从此被打破，进入“三国争霸”时代。

专注于主营业务的亨氏打算剥离龙凤食品

根据三大全食的公告，香港郭芙和亨氏中国(统称为亨氏双方)直接和间接持有“龙凤实体”，包括上海郭芙龙凤食品有限公司(以下简称上海龙凤)、浙江龙凤食品有限公司(以下简称浙江龙凤)、成都郭芙龙凤食品有限公司(以下简称成都龙凤)和天津郭芙龙凤食品有限公司(以下简称天津龙凤)。

郭芙港和亨氏中国是亨氏集团的子公司，2月14日，巴菲特和巴西投资公司3g资本(以下简称3g资本)共同收购了亨氏集团，斥资280亿美元。

据了解，龙凤食品是沃伦巴菲特收购亨氏后抛出的第一笔资产。龙腾资本投资总监王海蛟在接受《国家商报》采访时表示，当巴菲特刚刚宣布收购亨氏而交易未完成时，有消息传出亨氏已经出售了龙凤食品，表明这部分资产的处置应该在协议中明确。

亨氏中国昨日在接受《国家商报》采访时表示，这一决定与亨氏集团与巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Company)和3g资本(3g Capital)最近签署的合并协议无关。在签署这份M&A协议之前，亨氏本身就已经决定出售龙凤业务。

“这一决定反映了亨氏在包括中国在内的新兴市场专注于‘酱料和调味品’以及‘婴儿食品和营养’的战略，也符合亨氏‘稀释美国市场以外的非核心冷冻食品业务’的全球战略。”亨氏中国表示，预计交易将在大约4个月内完成。在此期间，龙凤将继续其相关业务。

关于亨氏出售龙凤食品的意向，中国食品商业研究院研究员朱分析说，自从被亨氏收购后，龙凤的业绩从未改善过。如今，在巴菲特和巴西3g资本共同收购亨氏之后，与亨氏调味品行业关联度较低的龙凤食品(Longfeng Food)等业务，肯定会处于优先出售的位置。

记者了解到，龙凤食品是亨氏在2004年正式收购的，但是这两个企业有很大的区别。一些内部人士告诉记者，专注于调味品和婴儿食品的亨氏可能不愿意与速冻食品行业对抗。

“在过去五年速冻食品的漫长发展过程中，龙凤进入了中国市场，却没有抓住机会。”朱彭丹说:“对于亨氏来说，这一块并不擅长，所以销售可以集中精力加强其优势业务。”

你能解决这个问题并区分它吗

根据三全食品的公告，股权收购完成后，三全食品将直接持有上海龙凤100%的股权，并通过直接或间接持有股权的方式，享有每个龙凤实体100%的股权。该公司表示，收购不是关联交易，收购资金来源是公司自有资金。

同时，三全表示，每个龙凤实体的主营业务是生产和销售速冻食品，这与公司的主营业务是一致的，此次收购不会对公司的业务造成重大调整。

值得注意的是，2月22日才签署框架协议，具体的收购事宜需要各方进一步协商后才能签署相关协议。

王海蛟对《全国商报》表示，三全收购龙凤对行业龙头企业三全有利。一方面，三全此举可以减少一个竞争对手，另一方面，它也可以扩大其市场份额。

“但对三全来说，最重要的是收购后的整合，收购后如何实现‘1+1’；“2”相当具有挑战性。”王海军说，“两者的市场、品味和市场定位应该有一定的区别。如果没有区别，他们会互相抢夺市场份额，但会有“1+1；‘2’的效果

记者了解到，龙凤在成都和嘉善都有生产工厂，其大部分市场集中在华东和国内省会城市。朱告诉记者，龙凤作为一家老牌企业，在华东地区有着很高的品牌知名度和认知度。因此，收购龙凤食品将有利于三全在华东地区的市场份额，并在一、二线城市推广三全品牌。然而，三大全食集团的家族企业能否顺利整合不同的企业文化，以及两家企业能否在生产能力方面进行整合和合作，还有待观察。

“三国争霸”速冻食品行业洗牌

业内许多人认为，三大食品公司收购龙凤食品将打破中国仍在发展的冷冻食品行业格局。

在接受《全国商报》采访时，朱表示，此次收购对中国速冻食品的格局起到了优化整合的作用，从“四强对立”转变为目前的“三国鼎立”格局，也拉开了中国速冻食品品牌整合和市场优化的序幕，具有行业风向标的意义。

据《广州日报》报道，根据欧睿数据，2013年中国速冻食品行业规模约为519.47亿元，高于2012年的461.45亿元。据估计，到2017年，这个行业将增长到846.63亿元。在零售市场份额方面，在排名前四的公司中，三家全食公司占10.9%，失踪公司占5.7%，通用磨坊(湾仔码头)占3.5%，龙凤公司占3.3%。

这也意味着，三全收购龙凤后，其市场份额将远远高于其主要竞争对手。

“特别是对于压制思想，作为一个老对手，我正准备在错过退市后重新上市。所以(三全的举动)对我的思想是一个很大的打击。”朱说，湾仔码头的品牌重点主要是饺子和面食，影响相对较小。不过，由于湾仔码头主要在一线城市分销货物，三全可能会利用龙凤与它在渠道上竞争。