黄红元：持续推进交易机制和技术创新

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上海证券交易所总经理黄宏远在研讨会上表示，上海证券交易所将在坚持创新基本原则、保持系统性风险底线的同时，从四个方面稳步推进市场创新，服务行业发展，缩小与成熟市场的差距。

首先，在提高直接融资比重的基础上，进一步发展蓝筹股和债券市场，夯实市场基础。债券市场是上海证券交易所未来几年的主要任务之一。上海证券交易所将继续丰富交易所债券市场的功能，整合交易系统，完善评级、估值、信用增级、发行交易和做市商制度，挖掘股票债券联动优势；继续积极研究国债预发行和债券协议回购业务，支持商业银行通过交易所市场发行长期次级债或优先股补充资本，探索资产支持证券、信用保险产品上市转让等创新产品，形成债券市场整体创新优势。

其次，保持行业底线和系统性风险，进一步支持行业风险管理工具创新，畅通化解行业创新风险的渠道。场外市场创新需要纳入有效的监管和披露体系，否则很可能导致系统性风险，这不仅是最近全球金融危机的最大教训，也是中国资本市场创新未来应遵循的基本原则之一。下一步，上海证券交易所将继续加强行业创新风险的整体监控和总量控制，继续完善场外交易市场的交易认证机制和风险监控评估机制，积累一些好的做法和经验。

第三，提高市场运行效率，继续推进产品、交易机制和技术创新。加快产品、交易机制和技术创新不仅是上交所自身发展的需要，也是交易所服务业创新的重要手段。

在基础产品方面，我们将重点发展基金产品，为投资者提供基础资产涵盖股票、债券、商品和衍生品的基金产品，连接市场内外，跨越境内外交易市场，实现“一个公司连接所有行业，一个城市跨越全球”的市场发展目标。积极探索个人股票期权产品。鼓励行业开发具有不同“收益-风险”分层特征的固定收益和准固定收益产品，包括分红产品和“低担保、高上限”的结构性产品。

此外，上海证券交易所将积极推进股票质押式回购和etf回购业务，研究探索大盘股和大盘股ETF的日内循环交易机制，研究设计满足不同投资者需求的各种新订单类型。为私募、资产管理和理财产品的发行和转让提供服务，完善产品评级、估值、信用增级和做市商机制。同时，将根据市场需求进一步减少技术和市场体系的滞后，不断完善现有的招投标、固定收益和综合业务平台，实现对业务创新的快速、灵活、优质和高保障的支持；建设统一的互联网接入平台，研究新的交易平台和云计算平台，积极探索建立机构投资者服务平台和场外基金销售与转移服务平台。

最后，提高交易所创新业务的透明度，使“规则、标准、流程和结果”公开，为行业参与交易所创新创造良好环境。