新基建仓：既看业绩也讲故事

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十八届三中全会即将召开，许多公开发行行业人士认为，改革将成为未来的热门话题。面对今年市场和创业板的分化，以及成长股带来的基金投资盛宴，新基金在开仓时应该考虑什么？接受记者采访的基金经理表示，这不仅取决于上市公司的业绩，还取决于未来的市场趋势，即“故事”。 “中国已经进入大消费时代，对成长股的投资是未来的焦点。”中国农业银行选择的基金经理在清晨告诉记者，对于正在发行的新基金来说，创业板目前的调整正好给其带来了在第四季度开仓的好机会。 事实上，在第四季度，创业板市场出现了一波调整。此时新发行基金的表现是否会受到市场的影响已经成为投资者关注的热点。一大早，我就认为创业板的调整为新基金开仓带来了好时机。一大早就提出了自己对未来投资的想法。他说，在过去的十年里，中国一直以投资为导向。在这种背景下，周期性行业成为市场的一个热点，行业轮换的投资思路由此产生。然而，经过十年的发展，中国的宏观经济发生了巨大的变化。过去，经济由出口和投资驱动的局面已经改变。刺激消费将逐渐取代投资，成为国内生产总值的新驱动力。清晨，这个过程被称为大消费时代的兴起。在这种背景下，过去产业轮换的投资思路将会改变，不再适合固守煤炭、钢铁和有色金属等周期性股票。虽然这些行业会有一些阶段性的机会，但长期发展潜力并不看好。因此，在清晨，我认为我们应该关注那些随着消费而上升的行业，关注媒体、医药和大众消费品行业的投资机会。 “这不仅仅是大消费的‘故事’，一些与国际民生和经济转型相关的新经济模式将成为未来政策的主要方向，如tmt和环保产业，它们将获得更快的发展机会。”海富通国家政策导向基金经理黄春雨向记者表达了上述观点。黄春雨告诉记者，中国经济正处于结构调整的初级阶段。从长远来看，重组完成后，中国经济将面临新一轮增长。创业板上的许多公司都是新经济中的龙头企业，从长远来看具有巨大的增长潜力。投资应该选择个股，选择真正有增长的公司。 “a股市场前三个季度经历了结构性牛市，目前符合政策方向的成长股估值相对较高。从第四季度到明年，宏观经济将处于震荡触底阶段，货币政策可能会继续保持灵活和紧缩，市场资金流动性不会因为资本存量充裕而立即收紧。从长远来看，利率自由化将有利于实体经济和资本市场。”黄春雨认为，未来仍是个股和行业的结构性机遇，市场将更加关注公司的实际表现和明年第四季度增长的确定性。明年，消费和医疗设备等对业绩增长有高度把握且估值合理的行业将有更多机会。 针对房地产和金融行业，黄春雨分析称，2014年，房地产市场可能会继续按照北京七项原则加大调控力度，但土地出让政策对地产股影响不大。金融改革政策将相应地促进银行业的改革。 此外，尽管过去10年a股市场普遍存在饮酒和服药现象，但医药类股在经历了多年的快速发展和上涨后，未来将出现分化。 “医药股今后也将被分割。在医疗反腐败形势下，医疗器械等负面影响相对较小的行业可能会跑赢市场；或者在老龄化社会，提供医疗服务的行业的表现可能超过市场。”黄春雨说道。

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