P2P行业未来面临两大“雷区”：道德风险及经营风险

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虽然p2p借贷行业的基础规模与传统金融业相比并不大，但其年增长率超过300%。随着行业的快速扩张，监管政策的缺失和行业的不均衡所带来的风险和疑虑也在增加。 作为中国最早也是最大的p2p贷款服务平台之一，红菱风险投资一直在争议中前行。 近日，红菱创投董事长周世平在接受《中国商报》记者专访时表示，p2p行业未来面临的两个“雷区”在于虚假目标等道德风险和全额预付款等操作风险。 在他看来，由于单个运营平台的利润有限，p2p平台正在根据自身情况和特点探索新的业务模式，p2p行业将进一步细分。红菱创业投资也在尝试债权和股权相结合的投资模式。 股权+债权模式是互补的 中国商报:目前，国内p2p借贷平台如雨后春笋般涌现，但似乎很少有人能真正盈利。作为中国最早的p2p公司之一，红菱创业投资的商业模式近年来也发生了一些变化。这是否也表明p2p借贷平台的商业模式在中国没有前途？ 周世平:目前，中国有200到300个p2p贷款服务平台，p2p在线业务的统计贷款余额超过100亿元，年交易量超过200亿元。其他p2p平台基本上承诺“覆盖一切”，并支付100%的预付款。 然而，预付款是一把双刃剑，可以保护投资者的资金，但对于p2p平台来说风险很大。红菱创业投资已经运营了四年多，给投资者带来了9600多万元的利息收入，但我们已经支付了4000多万元，预付款从公司利润中扣除。 国内的p2p模式还不成熟，单纯做贷款匹配业务的利润有限，如果还考虑补偿的话，很难实现商业上的可持续性。在赔偿问题上，我们曾试图引入外部担保或保险公司，但都没有成功。 许多担保只是一个名字。当有好处时，他们想分享；当有风险时，他们基本上不愿意承担。因此，风险仍然没有完全从p2p平台中分离出来，一旦出现问题，通常由平台本身来承担。因此，p2p借贷行业的核心是风险管理。只有当风险得到很好的控制，才会有利润。 从行业发展的角度来看，p2p平台在未来会有一些分化，因为单独做这个网站的利润是有限的。目前，许多p2p平台都在根据自身的情况和特点探索新的商业模式，红菱风险投资也在尝试债权和股权相结合的投资模式。 日报:你刚才提到的“股权+债权”模式进展如何？ 周世平:正如刚才提到的，以p2p平台为主的债务投资存在很大的提前风险。我们不仅要获取利润，还要保证它的稳定和安全。因此，我们应该先投资债权，然后长期跟进。如果发现有潜力的企业，我们将集中精力进行培训和股权投资。 股权+债权模式始于2010年下半年，目前已投资12至3家企业。股权投资使用公司自有资金。一般来说，规模不会太大，大约在几十万元到几百万元之间，类似于早期的天使投资。这主要基于两个目的:一是降低风险，二是增加利润。我们愿意用自己的钱投资，因为我们对合作企业有了更好的了解，基本上没有逃跑的风险。此外，作为股东，我们可以不断深入了解公司的运作。 在此基础上，我们会给它一些债务投资，风险相对较低。就收入而言，股权投资的回报相对较慢，所以两种形式应该互补。随着股权投资的增加，公司也可以获得一些固定股息来增加利润。 股权投资的金额相对较小，所以我们可以通过平台补充一些贷款给它。债务投资的成本较高，但股权投资的成本较低。因此，对于借款企业来说，这样的综合借款成本也降低了。 提高行业门槛，降低风险 日报:在p2p行业快速发展的这些年里，有很多争议。近年来，许多p2p公司相继暴露出风险，如深圳网赢世界和东方风险投资。你认为p2p行业“低门槛、高风险”的特点是什么？ 周世平:p2p贷款行业目前还很小，但明年可能会有爆炸性增长。由于投资者和政府的关注度很高，用户群体可能会大面积增加。加上注册p2p公司的门槛较低，越来越多的人将进入这个行业。 该行业未来的主要风险来自道德风险和虚假目标的商业风险。 运营p2p平台的运营成本并不低。前端市场开发和业务营销人员、中后端风险控制、财务、行政人员等。所有这些都需要成本，以及租金和it维护。 我们的大交易量基本上可以弥补这个成本，但是一些p2p平台的交易量只有几百万，这使得盈利和弥补成本都很困难。此外，如果它提供担保，它将提前支付坏账。不应低估商业风险。 另外，就道德风险而言，现在很多p2p平台都有虚假的目标，有些人并不是真的想做好网站，而是打开网站制造虚假的目标并扩大规模。其目的是“自我融资”，即那些需要资金的人建立一个网上贷款平台来为自己融资。 日报:行业监管长期以来一直悬而未决。有些人认为p2p机构仍处于探索阶段，监管机构无法定义它们的业务模式。你认为目前国内p2p借贷业务模式的共同点是什么？我们能基于这些共性建立一些核心监管原则吗？周世平:首先，我们可以提高进入这个行业的门槛。有些人花几万美元建立一个p2p平台，但他们没有操作能力或预付款能力。二是对p2p平台的运行情况进行抽样检查，剔除虚假目标和自我整合平台。 此外，如果资金结算和托管问题能够得到解决，将有利于对p2p行业的规范和监管。然而，由于该行业规模小、资金少、风险高，商业银行不愿涉足。 目前，中国的p2p机构试图通过第三方支付系统区分自营账户和投资账户，希望减少纠纷，规范业务。但事实上，很难保证第三方支付的安全性。如果有一个半官方机构来做这样一个支付平台，它实际上会发挥更重要的作用。 一方面，官方机构更有信誉，p2p平台也愿意加入。另一方面，政府可以通过这个平台查看数据，并看到数据流向，这样便于监管。

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