以稳健创新化解“不可能三角”

本篇文章3206字，读完约8分钟

国际经济学中存在一个“不可能的三位一体”，即在货币政策独立性、资本账户控制和固定汇率制度这三个政策目标中，政府只能选择第二个而放弃第三个政策目标。例如，目前中国资本账户仍有较大的控制力，汇率弹性有待提高，这使得央行货币政策的独立性受到限制，这主要体现在外汇管制困难和外汇储备持续增长上。这也被称为克鲁格曼三角。 在中国的经济运行实践中似乎存在着类似的“不可能的三位一体”，即政府很难同时实现稳定增长、控制通货膨胀和调整结构三大目标。当追求更快的增长和更低的通货膨胀时，结构调整的过程将相对缓慢；在追求快速增长和大力推进结构改革时，很容易陷入通货膨胀或通货紧缩；为了追求更低的通货膨胀率和更快的结构改革，增长往往波动很大。目前，中国经济似乎越来越受制于这种“不可能的三位一体”的困境。如何解决这个难题？一些国际组织和机构给中国开出的药方是“暂时硬着陆”，即在不刺激和去杠杆化中国宏观经济的情况下，全面加快结构转型，容忍经济增长大幅下滑。一些研究表明，中国的经济增长可能暂时下降到3% ~ 5%，然后再次起飞到8%以上。这个观点引起了很大的争议。我认为中国不需要这种类似休克疗法的方法。中国仍有巨大的潜力和稳定的政策可能性来破解这一“不可能的三位一体”。首先，中国的经济增长明显趋同。自2010年下半年以来，中国经济增长一直停滞不前，这导致国内外舆论极度悲观。这种停滞有两个原因。首先，中国经济已经是世界第二大经济体，2009年和2010年的增长率有明显的过热趋势。增长率下降是自然和合理的。未来几十年，中国经济的总量和质量仍将导致自然增长率持续缓慢下降。另一个原因是宏观刺激政策的不断退出，导致经济增长率周期性下降。应对次贷危机的刺激措施喜忧参半，三年多来宏观政策由刺激转向中性，由此带来的周期性下行压力几乎已经释放。 综合这两种力量，人们有理由相信，在未来5~8年内，中国经济本身的弹性和政府调控的余地可以将经济增长稳定在7% ~ 8%的范围内。“暂时硬着陆”在摧毁信心后容易形成松散的沙砾，导致“着陆比起飞容易”。 第二，保持中国经济增长有相当大的积极能量和调解空间。毫无疑问，中国经济未来的命运取决于改革，改革和开放之间还有很长的一段时间。例如，政府给居民的巨额储蓄使我们能够为一些激进的改革买单。例如，在中国，深化要素市场体系改革和优化要素配置的空间相当大。例如，产业升级，美国次贷危机后的结构调整就是一个很好的参考体系；例如，人口红利不可忽视。只有1.5亿剩余劳动力逐渐脱离了水稻和小麦的生产。这些是悲观方面的问题，也是乐观方面的潜在问题。尽管金融危机后中国在推进改革和结构调整方面出现了延误，但改革开放30年积累的积极能量，使中国像二战后的美国一样，有了一个坚实的基础，可以有秩序地建设升级版的中国经济。第三，结构调整的进退节奏取决于创新过程。如果制度、产业和技术创新取得快速进步，传统和落后产业将快速退出、萎缩甚至淘汰。清仓可以依靠市场机制快速推进，但要探索新的结构调整方式，从而逐步摆脱走老路的惯性。目前，在中国，剩余是生产能力，稀缺是创新。创新活力直接决定着结构转型的进程，而不是相反，或者我们必须等待新兴产业的崛起为企业家提供一个新的舞台，迫使落后产能被兼并或破产，迫使他们释放低效的土地、劳动力、资本等资源。在创新方面，以顶层设计为特征的制度创新应优先于技术创新和产业创新。不幸的是，分散的技术创新并不缺乏，但制度创新和产业创新仍然稀缺，这决定了重组将是一个艰巨而漫长的过程。取代有色金属、钢铁、船舶、煤炭、水泥和铁合金的产能调整，新的产业将会自发涌现。 第四，投资仍然是主角，只是改变了旋律。软硬基础设施投资在中国仍然极其重要。令人困惑的是，作为国内需求，为什么投资经常受到批评，而消费却受到赞扬？投资中存在受行政权力影响的不当投资，消费中也存在类似的非正常消费。中国是一个大国，其公共政策尚未完善，公共产品和服务的覆盖面不均衡。政府对新产能的投资可能令人生疑，但在交通、物流、信息、生态、教育、医疗、养老和艺术等公共产品投资方面，仍有很大空间。人们对环境、社会保障和教育的抱怨是显而易见的证据。从“硬”投资的角度来看，建设信息骨干网、陆海相连的空交通枢纽和骨干网仍显不足；从“软”的方面来看，城市化在很大程度上甚至是公民权利的均等化，即“人”应该享有同等基础设施和公共服务的城市化。如果投资是政府履行公共财政的义务，而不是代表企业家的通胀冲动，那么投资在未来中国经济增长中仍将发挥主导作用。第五，消费应该是长期的，最好顺其自然。消费经常得到太多的赞扬。在我看来，节约、节俭和克制是人类永恒的美德，而债务、奢侈和放纵总是会让人迷失。因此，消费在经济增长中扮演的角色应该顺其自然。毕竟，消费基本上是私人部门的行为，政府消费不是主角。人们生活的幸福程度可能更多地反映在长期生活的质量、健康、和谐和品味上，而不是花在食物、衣服、住房和交通上的钱。第六，外贸注重创新，不应该墨守成规。外商投资和对外贸易对中国经济来说是不可或缺的，但就资本而言，中国已逐渐从一个吸引国转变为一个投资国；就对外贸易而言，来自wto的开放红利已逐渐减少。也许我们需要一个更广阔的视野。例如，当美国重返亚太建立跨太平洋(市场、磋商)或大西洋(市场、磋商)自由贸易区时，中国能否考虑以开放和探索的态度尽快参与？这不仅是因为多哈回合令人失望，也是因为美国可能有能力和潜力引领全球贸易的新规则。也因为中国东亚贸易自由化的内在矛盾和裂痕是深刻而复杂的。如果我们能够自信地看到美国和中国确实将主宰未来的全球经济秩序，那么中国加入tpp就不是不可思议的了。例如，从东盟进口大米和其他农产品(市场、咨询)，不仅凝聚了中国与东盟的关系，也节约了国内的土地和水资源。甚至一些东盟国家也因为对中国农产品出口的激增而加快了农业产业化进程，与中国在新型工业化方面的竞争可能会减弱。一些部委对利用外资和外贸总额沾沾自喜的时代应该结束了。 回到中国经济增长的“不可能的三位一体”困境，我们应该警惕“休克疗法”被打破后仍有很大的立场”的说法。中国经济增长的重心将继续缓慢下降，但这既不是危机，也不是终结。我们要有自信，看到改革开放积累的财富，珍惜创新，特别是制度创新，调整结构，特别是淘汰落后产能，重视公共财政基础上的公共产品和服务的平等投资，重新审视消费和外贸。未来是中国经济转型的关键机遇期。创新是打破“不可能的三位一体”的利器。略低的增长率、略高的通货膨胀率和更快的结构调整都值得期待。

关注最关心的金融话题，一起讨论。

三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....

当前流行度:0

[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....

当前流行度:0

1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和辽寮？？要坚强，要坚强。.....

当前流行度:0

你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........

当前流行度:0

缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......

当前流行度:0

那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....

当前流行度:1

你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....

当前流行度:0

咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....

当前流行度:0