许小年：持续性衰退的冬天刚开始

本篇文章6928字，读完约17分钟

周期性衰退，就像冬天感冒一样，一段时间后就会痊愈。然而，结构性衰退是由于内部炎症。如果你没有手术，你不能只是吃药。

为什么结构失衡会导致持续的经济衰退？

首先，我们应该解释为什么中国的经济衰退是由经济结构失衡引起的，哪些方面失衡了？

1、需求方投资需求与消费失衡

消费不足，首先，我不认为是需求疲软造成的。

这只是表面现象。像许多发烧一样，发烧只是一种表面现象，而内心的炎症才是本质。

目前，政府和企业都热衷于投资。投资驱动经济占50%，而消费仅驱动35%

至于为什么需求不足，我认为核心原因在于当前“国民收入分配有利于政府和企业，而居民收入的比重却在下降”

2.投资带来的增长超过了国内购买力

中国已经成为第二大经济体。就制造业而言，其大部分生产能力已达到世界第一。产品应该卖给谁？目前，中国已经形成了大量过剩产能，而现在企业的自然投资需求不足。企业不敢投资，这说明产能指数已经连续十几个月下降，钢铁、煤炭、水泥都在下降。当所有这些都在下降时，谁敢投资？

回到2009年，情况也是如此。当时政府觉得企业的投资需求不足，所以由政府投资，当时政府对基础产业投资很大。但现在情况更糟了。甚至基本投资也是盈余。就连政府也不知道该投资哪里。

目前，中国的投资/国内生产总值比率已经达到世界第一。我们将来应该做什么？

在目前过度投资的情况下，国民经济只有在充分吸收了过去的过剩产能后，才能承受较轻的负荷。

我这里所说的产能过剩和投资需求不足，是中国购买力相对有限，导致需求不足。为什么国内需求跟不上生产能力的增长？这是收入分配不平衡造成的。

在过去十年左右的时间里，国民收入的分配并没有让居民受益，而是让政府受益。

政府和企业有钱，这不利于消费，但有利于投资。当然，公务员的大规模茅台酒和出国买车不算在内。

政府收入在国民经济中的比重从1996年的12%上升到2011年的32%。其他预算外收入没有包括在内，如果包括在内，还会更高。

在过去的十年里，我国经历了明显的民族进步和民族倒退！这种趋势是客观存在的。

政府官员总是否认没有民族进步和民族退却。

政府收入与国内生产总值的比率已经回到了1980年的计划经济时代！

这些问题不能通过宏观政策来解决。当一个人患有肿瘤时，不可能补充营养，必须首先进行手术。我认为宏观政策不是营养液，而是鸦片烟，这是没有用的。

2.4万亿1.0，4万亿2.0和4万亿3.0？

就微观指标而言，生产价格指数一直在下降，许多行业遭受损失，一些企业开始裁员，就业形式变得越来越困难。据说今年的大学生毕业是最困难的一年！如果这个行业不愿意扩大规模和投资，它就不愿意招人。

这个指数已经连续十几个月下降了。这一生产价格指数的下降仅在去年下半年有所缓解，并呈下降趋势，因为去年下半年实施的4万亿2.0与2009年实施的4万亿1.0有所不同。当时，这是一场宣传运动，目的是让人们相信政府能够支持经济。但是2.0是低调的，不要开枪。这一次，资本市场是主要力量。现在，社会融资总额的一半来自银行，一半来自债券市场。

我知道这个方法不能被支持，但是烧钱在短期内会起到一定的作用。我认为它将在一段时间内得到支持，经济衰退将在下半年发生。因此，今年第一季度末出现了持续下降。在经济方面，经济的边际效用降低。

想想2009年，当时有人说政府这只看不见的手拯救了中国经济和世界经济！但去年的4万亿2.0元被扔了进去，好像没有什么飞溅。

原因是什么？结构问题还没有解决。给他止痛药就行了，止痛效果正在减弱。

有一个很好的指数，叫做柯强指数，它主要是指发电和铁路货运量来看经济形势。

现在看来，李克强指数比gdp更可靠。

柯强指数表明，V型深沟是2009年的金融危机，拉升将达到4万亿元。

读完这个数字，每个人都会知道相信政府权力是没有用的。无论政府多么强大，它都无法支撑经济，无论政府多么强大，它只会扰乱市场和经济！

当4万亿元出来的时候，我写了一篇文章，批准了4万亿元，但是结果当然没有发表。前一段时间，领导们也大声说4万亿是正确的，但是他们没有给我机会为自己辩护，所以我不得不在人民中间为自己辩护。

我以前认为会有二次探底。事实上，去年上半年，李克强指数跌至谷底，然后在去年下半年开始上升。没人知道，但经济再次下滑。

中国的第二次放松，再次忽略了结构性问题，辅以短期需求，肯定会出现三次探底。这三次衰退发生在今年下半年，比去年上半年还要糟糕！

现在经济下行趋势非常明显，市场开始再次期待，期待4万亿3.0元。看看1.0和2.0的效果，那么3.0的效果是什么？

此外，中央政府已表示，不会出台刺激内需的新政策。

由于刺激政策将带来许多不利后果，政府从过去几年中学到了一些东西。虽然他的学习速度很慢，但他也看到了1.0带来的危害，看到2.0只持续1-2个季度，所以他非常谨慎。

我认为政府不会推出3.0。当然，我不能为政府做决定。如果3.0发布了呢？就像一个小小的反弹，再转下去！

这里的企业家和朋友们，不要关注3.0何时发布，而要关注自己的领域和投资。这些政策都无法逆转中国的经济低迷。

3.有没有办法扭转经济衰退？解决办法是结构改革。

既然你的病是由结构引起的，那么只有结构性调整才能纠正这些结构性失衡。

什么是结构调整，它能取得什么样的效果？让我们看看国际上的例子，美国和欧洲的例子。

金融危机的根本原因是过度借贷和资本负债比例失衡。

西方国家经济的严重结构性问题是过度借贷

1.美国的债务集中在家庭部门，借款太多，所以收入无法支付借款。如果不能按月付款，这个家庭将会破产，银行会把房子拍卖。当许多拍卖出现时，房地产价格将暴跌，银行的资产价格将下跌，银行将关闭。这一数字显示了美国抵押贷款/国内生产总值的差额，该差额在2009年达到峰值，此后一直在下降。两年后，这条红线又回到了2003年，美国的结构调整已经基本完成。他的资产负债表正常。现在给他补药就可以了。

我对美国经济持乐观态度。许多人问我投资什么。我说，买美国股票，买美国资产。很多人说我是叛徒，我不在乎。

2.让我们看看欧洲的治疗方法:

欧洲在2009年也达到了最高的贷款余额/国内生产总值。但是在金融危机之后，欧洲还没有下降，债务比率也没有下降。为什么？

因为美国是资本主义，欧洲是社会主义。

当欧洲人来到中国时，他们经常说中国看起来像社会主义。你看我们在欧洲是多么的“社会主义”。

资本主义是以资本为基础的，也就是说，谁付钱谁就是老板，资本的所有者就是老板。如果你借钱，你必须支付利息，否则你将被拍卖，迫使你还钱。只有这样，市场机制才能发挥作用。这个过程很冷，但是如果你不这样做，你会把银行搞垮的。事实上，美国已经关闭了几十家银行，成千上万的家庭失去了他们的房子。

我去年去了美国，想买套房子，找了个中介看二手房。我进去的时候，没人锁房子；当你看厨房时，没有吊灯；当你看浴室时，厕所不见了。为什么厕所不见了？当主人离开时，他把它搬走了。每件花了50多美元。

为什么？房东很生气。如果抵押贷款无法支付，银行将接管他的房子，但警察会不付款就来找他，所以他很生气。

欧洲是“社会主义”和以人为本的。事实上，它不是真正以人为本的。例如，在欧洲，如果我付不起租房的钱，美国会立即驱逐它。如果欧洲不能，将给他几个月的宽限期。如果贷款拖欠，你不能立即接管他的房子。你必须给他找个地方住，否则你不能。如果银行拿不到房子拍卖，银行的坏账就会增加，如果银行破产，就会失去储蓄客户的利益。

这样，快速还款可以节省银行和储蓄客户的账户，这是以人为本。

杨白劳借了黄世仁的债，无法偿还，所以他把Xi带走了。为什么？因为黄世仁认为Xi尔是抵押品，这符合市场经济的规律。至于人是否适合做抵押品，我们可以再谈。

欧洲拒绝承担坏账的后果。因此，政府不得不为银行的不良资产买单，以维持银行的正常运营。政府的钱从哪里来？它来自税收。它只是将银行的坏账转移给政府，但并没有解决坏账问题。因此，存在政府债务问题，政府将会破产。

希腊政府和塞浦路斯政府都破产了。现在，西班牙和法国风雨交加。

没有办法，透支繁荣，必须偿还。

今天的衰退为过去的繁荣付出了代价。如果我们想借钱，依靠央行发行货币来维持经济繁荣，这甚至不是中国梦。

众所周知，量化宽松对恢复资产负债表没有实质性影响，几十年的零利率也没能拯救欧洲和日本

因此，复苏必须首先去杠杆化，即减少债务。美国过去所做的是减少债务和调整结构，这将杀死人。为什么中国十年来一直在谈论重组？因为我们根本没有调整。

3.美国已经找到了新的经济增长点

正是灵活的市场机制为美国经济创造了新的增长点

(1)以加州为代表的创新型企业的重新崛起和不断创新的能力

(2)以德克萨斯州为代表的老能源产业新页岩气开采成本大幅下降，比世界水平低30%

(3)制造业回报

美国企业不会扩大在中国的投资。中国的企业在不扩大投资的情况下继续经营。新投资在哪里？他们已经回到了美国。为什么？因为美国的能源成本比中国低，虽然美国的劳动力成本很高，但是没有以前那么大了。

我想表达的是，这些新的增长点不是政府规划或实现的结果，而是市场竞争的结果。我不知道中国未来的新增长点是什么。但我知道的是，如果我们开放市场，如果我们取消市场控制，新的市场增长点自然会出现。

政府制造业的增长点不是光伏或高铁。休息一下。

只要你给市场和人民机会，新的增长点一定会出现。

摘要:

1.结构调整的速度决定了复苏的速度！

2.美国的复苏有着坚实的基础。这就是道琼斯指数创下历史新高的原因，我认为更多的新高还在后面。因为他的手术已经在美国完成，他找到了一种新的营养液。

正因为如此，全球资金不断流向美国。资本从新兴市场流出，流向美国，从而推高了美元的价值。未来，美元将是一种强势货币。然后商品市场将下跌，一个观点将开始在市场上流通。商品市场的牛市已经结束，我基本同意。此时，这是由强势美元和中国需求持续疲软造成的。

3.欧洲将继续在债务泥潭中挣扎。只要欧洲有一天不清理太多债务，欧洲最糟糕的局面还没有开始。

4.但中国的调整才刚刚开始。

只要结构性调整迅速进行，它们就会迅速复苏，比如美国经济

如果你拒绝进行结构性调整并拖延下去，复苏将会缓慢，比如欧洲经济

四、未来如何走出结构性衰退:

1.重组、收购和合并以市场为导向的行业，以消除过剩产能

2.提高产业集中度和利润率不仅关系到企业的生存，也是向R&D创新转型的基础

3.不应鼓励国有企业并购。自国有企业以来，廉价资金一直被提供，不计成本和收益，最大化规模和就业，而不是效率

4.大幅减税，避免企业大规模倒闭和破产

5.尤其是在电信、金融、医疗保健、媒体和娱乐服务领域

6.国有企业退出竞争性行业

如今，企业陷入了一个雨夜，这意味着政府。

首先是自我检查税，然后是政府检查税。我告诉政府，现在不是你完成税收计划的时候。他说上级应该完成税收计划。我说你在扼杀企业，所以你必须让企业有生存的机会。否则，企业关闭后的就业问题就不是你们政府的问题了。

我一直在呼吁新的减税措施来维持企业的生存！

企业需要生存和自我改造。目前，宏观形势不好，政府又在折腾。我无法告诉具体的企业如何转型。

我认为中国的民营企业正面临着一个痛苦的转型期，从低成本扩张和抢占市场到饱和市场，如何扩大自己的核心竞争力。

中国目前的情况是:

哪里有投资，哪里就有产能过剩

任何没有过剩产能的人都不能投资

例如，电信，如卫生系统等，有许多投资机会。医疗卫生问题是供给不足和监管过度。为什么私人资本不能投资更多，建造更多的医院？政府只需要持有执照。

娱乐，电视，你关心他什么？如果有人开枪，有人看着就好了。

现在我们正在把娱乐变成教育，教育变成娱乐。

金融也对死亡负责。如果银行参与网络，为什么要批准？这是一个商业决定。我开了一家餐馆，你在哪里和为什么批准它？如果我赔钱，你会负责吗？

每个人都想在一个小部门里租一点权力。我可以给你这个租金吗？让我们密封它。我花钱为XXX做事。

像这样的成本被称为交易成本。政府的作用应该是降低建议成本，但我国政府的作用是增加交易成本。明低，暗高。因为我不知道你的底线是什么。

我必须学习，我必须探索，我必须找到一个伙伴，我必须计划一顿晚餐，最后我知道你的底线。这个小权力，你放开政府，我不知道经济会发展多少。

最近，许多土地之王被拍照，其中许多是国有企业。为什么，国有企业背后有资金支持，国有企业亏损不要紧。政府将补贴他们。因此，当国有企业进入竞争性行业时，它们实际上扰乱了市场竞争。

V.内需不足的实质性原因:收入分配的恶化

1.这主要源于资源占有和市场的不平等

2.行政垄断占据了土地、矿山、资金和市场

3.审批制度下的政商勾结与寻租

4.仅仅写关于二次分配和最低工资的文章不能解决问题

你必须写一篇关于作业的文章。

为什么企业家必须成为政府的公关？

(这里删去五十个字)

如果我们不做公共关系，我们就无法获得资源，而资源掌握在政府手中。

如何消除这种暴利，而不是在它出现后征税。巨额利润的来源是什么？政府垄断资源。

腐败之所以长期无法治愈，是因为它从未被从根本上诊断出来。如果一个人出来被判刑，他能不出来吗？

现在所有的问题都是在道德上引入的；由于教育从业者的道德问题，学校里有很多问题，医院里有医生的道德问题，房地产市场里有房地产从业者的道德问题，等等。根本原因在哪里？

有必要通过改革实现更公平的资源获取和市场准入

1、打破行政垄断

2.取消审批制度

3.国有私营企业受到平等对待

摘要:中国经济下滑是一个结构性问题，不能通过宏观经济政策来解决。我们只能下定决心进行实质性的改革，其中也包括政治体制改革。

会后的一些问题:

1.浙江是一个拥有大量私人资本的省份。浙江应该在哪里投资？

我没有投资，也不知道去哪里投资。如果投资谈方向，谈计划肯定会失败。你可能比我好。我认为投资实体经济与经济形势无关。经营企业与经济形势无关。如果一个企业家说，我会等到经济形势好的时候，再扩大规模。我会说，关掉你的生意和农场。作为一个企业不能靠天气吃饭，我的观察是，宏观形势越困难，企业的表现就越好。

事实上，你买什么或你做什么行业并不重要。如果你投机黄金，你可能会赔钱并破产。如果你投机土豆，你也可以赚钱。

那么核心是什么呢？你需要知道如何开火。

2.城市群可以称为未来城市化的可能性吗？

我认为这样的宏伟计划基本上是愚蠢的。这个计划越宏伟，我就越不看它，也越不在乎。

至于那些投资者和作为企业工作的人，我建议你不要在意。

一个企业的生存能力与脚踏实地无关。

企业的能力不是预测天气的能力，而是抵御天气的能力。

为什么我说我不关注中国的城市化？城市化率从20世纪80年代的20%以上上升到现在的52%的原因是什么？

反思一下，在过去30年的改革中，上一届政府是什么时候出台城市化优惠政策和扶持政策的？根本没有计划，结果已经从超过20%增长到现在的52%。

因此，城市化是经济发展的结果，而不是原因。因果不可逆转。

城市化是自然结果，而不是原因。城市化是在工业发展过程中自然形成的。实现城市化的飞跃，成为圈钱、送农民上楼的政府。那么农民的收入、产业和资金在哪里呢？

最后4万亿使铁道部破产，铁道部申请免除2.6万亿债务。这种豁免是不可接受的，老百姓拒绝了。如果我们再建立17个城市圈，有多少房地产政府会破产？

3.给浙江企业家一条建议:

你将不可避免地面对经济的起伏，你也不可避免地面对起伏。以平和的态度面对它，坚持做好自己的事，少听天气预报。

归根结底，我们应该把自己的事情做好。一个好的企业应该在经济上升时表现良好，并在最关键的冬天生存下来。最可怕的是春天来了，你却走了。

三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....

当前流行度:0

[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....

当前流行度:0

1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和辽寮？？要坚强，要坚强。.....

当前流行度:0

你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........

当前流行度:0

缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......

当前流行度:0

那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....

当前流行度:1

你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....

当前流行度:0

咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....

当前流行度:0