李嘉诚东退西进或预见到危机：房产泡沫破裂

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惊人的资产被一个接一个地出售。10月9日，李嘉诚的子公司长江实业将其位于香港的金山银座购物中心以58.5亿港元的总价出售给财富工业信托。

9月27日，国庆假期前，李嘉诚的另一家上市公司——电力工业股份有限公司宣布，将解散香港电灯有限公司，并以股份和订单的形式出售该公司。市场筹集的资金估计在40亿至50亿美元之间(约312亿至390亿港元)。

与此同时，李嘉诚加快了在欧洲的投资，仅在2013年上半年就完成了4笔249亿港元的海外收购。英国媒体惊呼，“李嘉诚想‘收购整个英国’。”

根据和记黄埔的财务报告，2007年，欧洲业务仅占和记黄埔税前利润的11%，到2012年，欧洲业务增长了3倍，达到34%，英国占23%。

利润下降

李嘉诚“从东方向西方撤退”的背后，是他在mainland China和香港的盈利能力下降。

根据和记黄埔的财务报告，2010年，该公司实现营业收入3，259亿港元，税前利润392亿港元，其中mainland China业务贡献营业额占12%，税前利润贡献高达28%。两年后，2012年，mainland China业务的营业额为11%，但税前利润大幅降至19%，降幅为9%。

在李嘉诚的大本营香港，其盈利能力也有所下降。2012年，香港业务贡献的营业额从2010年的18%降至16%，但香港业务贡献的税前利润从30%大幅降至16%，降幅为14%。

当利润下降时，精明的李嘉诚开始抛售他在香港和mainland China的资产。今年2月，长江实业拆除并出售了其在香港的四家住宅酒店之一——永成轩酒店。由于酒店是商业地产，无需缴纳印花税和额外的印花税，仅在两天内就售出了360套套房，现金约为14亿港元。

今年3月，香港码头工人发起了为期一个月的针对李嘉诚的罢工，随后通过将工人工资提高23%得以解决。“然而，香港贫富差距扩大引起的社会不满，使香港的政治化趋势越来越强，也促使李嘉诚出售香港资产。”安邦咨询公司的高级研究员何军告诉《经济观察报》(微博)。

7月底，李嘉诚的子公司长江实业以58.5亿港元的价格，将旗下拥有整个金士林银座购物中心和嘉湖别墅的天水威发展有限公司(tiansuiwei Development ltd .)出售给了财富购买行业。

目前，收购已经完成，房地产业拥有金山银座购物中心，不包括约58栋住宅楼、嘉湖海逸酒店和报告中心等。获得的总租赁面积(不包括停车位和附属的空客房)约为70，000平方米，外加622个停车位。今年上半年，房地产净收入为1.1亿港元。

与此同时，李嘉诚也相继出售了他在mainland China的自有房产。8月24日，长江实业计划出售其在上海的首个办公楼项目——东方惠晶中心，该项目在报纸上以60亿元的价格出售。

该项目位于上海陆家嘴的黄金地段，毗邻世界金融中心和金茂大厦。2006年，长江实业和和记黄埔以8.3亿元的价格将该项目收入囊中。去年9月，长江实业执行董事赵国雄在与第一太平戴维斯和仲量联行的签约仪式上介绍，租金约为15-20元/天/平方米，以11万平方米的总建筑面积计算，每年可为李嘉诚带来6-8亿元的租金收入。

与此同时，位于广州地铁1号线和6号线交叉口黄沙线上的购物中心西城都汇广场也以30亿港元(不到24亿元人民币)的价格售出。拖延了六年的西城都汇总建筑面积为88000平方米，相当于每平方米27000元的价格。

“精明的李嘉诚先生正在北京和上海出售房产。这是信号，小心！”万科董事会主席王石(微博)评论了北京7.3万元/平方米的全国单价。

“目前，内地和香港的房地产价格已经很高，未来空的附加值正在萎缩，盈利前景并不大。”何军说:“中国经济转型面临的各种风险和不稳定因素越来越多。李嘉诚提前退出也是为了规避风险。”

资产重组

李嘉诚在出售在mainland China和香港长期持有的房产的同时，也在调整业务形式，缩小零售规模，放缓房地产投资。

百佳超市是屈臣氏在李嘉诚名下的全资公司。7月21日，和记黄埔宣布正在对百佳超市进行战略评估，以便为股东带来最大利益，但“该公司并未设定完成评估的时间表，也不能保证评估会达成公告或完成任何交易。”

百佳超市在香港、澳门和华南地区共有345家门店，2012年总收入为217亿港元。据国外媒体报道，百佳超市占据了香港近40%的市场份额。目前，百佳超市已收到华润、黑石、德州太平洋(报价、咨询)和日本永旺超市等7家企业的收购要约，要约价格在30亿至40亿美元之间。

和记黄埔主要经营六大业务:港口、房地产、零售、基础设施、能源和电信。根据其财务报告，2005年零售业务占集团总收入的50%，但自2011年以来，这部分业务占集团总收入的比例一直保持在37%-38%左右。“在内地，百佳超市业务的总收入、息税前利润(税前利润、折旧及摊销)及息税前利润(税前利润)在2012年均录得跌幅，反映内地经济增长放缓，导致消费下降。”和记黄埔在其2012年年报中报道。根据和记黄埔年报，百佳超市的毛利只有2%-3%。

与此同时，百佳超市在mainland China的门店集中在广东，但在上海和北京没有门店。为了让大陆营业部盈利，一些商店已经关门。去年，百佳超市的收入为217亿港元，占和记黄埔零售总额的不到15%，扣除利息、税收、折旧和摊销前的零售总额为14亿港元。

再加上租金和劳动力成本的增加，利润不断下降的百佳超市正在变成“鸡肋”。出售百佳超市将为李嘉诚带来超过300亿港元的收入。

随着mainland China经济增长放缓，零售业务减少，李嘉诚也放缓了在mainland China的房地产投资。

去年，长江实业和哈奇森·惠姆波公司在上海联合赢得了总面积为14万平方米的住宅用地，今年前八个月在南京只赢得了一块。

根据长江实业的财务报告，今年上半年，该公司的房地产销售收入为38亿港元，较2012年上半年的60亿港元减少了逾22亿港元。于2012年，本集团的物业销售收入为100亿港元，亦远低于2011年的112亿港元。

「在内地，政府抑制住宅物业价格上升的措施，在2012年继续对市场情绪造成负面影响。」李嘉诚在他的年度报告中说。根据和记黄埔去年的年报，与2011年相比，其房地产和酒店业务的租金收入也下降了1%，至38亿港元。

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