谢涌海：前海应做好顶层设计

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其次，从前海宣布的时间表来看，第一阶段主要集中在基础设施建设上；第二阶段至2015年；第三阶段，到2020年，前海地区经济总量将达到1500亿元左右。如果我们不能在金融方面取得突破，将很难通过现代物流、信息技术和创意产业吸引机构落户前海。前海要着力建设以金融业为龙头的现代服务业，打造银行、保险、证券、基金、pe等对gdp贡献较大的高端产业。

同时，前海作为“金融业对外开放的实验示范窗口”的定位，对香港来说也是一个机遇。

目前，香港的金融机构非常关注前海的发展，但也有一点困惑。他们的问题在于:作为金融机构，他们在前海能做些什么？当我到达前海时，我能到达整个国家吗？具体来说，它规定企业贷款只能投资于前海，而前海对香港机构来说能力有限。然而，对于他们关心的这些基本问题，没有令人满意的答案。

前海不会对香港构成挑战。香港面临的真正挑战来自整个国内资本市场的开放，香港也必须考虑自己的未来定位。即使是现在，上海自由贸易区对香港的挑战也比前海更大。以金融从业人员为例。上海有26万名金融从业人员，超过了香港的22万人。因此，前海不仅是香港在内地发展的机会，也是香港进一步巩固国际金融中心地位的机会。

在明确定位的同时，前海应该做好顶层设计。

要做好跨境业务和跨境资金的风险监控，关键是要有防火墙。一方面，要让海外资金进来，这样前海的外资企业才能发展到全国；另一方面，我们应该能够跟踪和控制资金。企业和前海的发展是渐进的，所以顶层设计一开始就要做好，做到“外松内紧”。主要有三个方面:

首先，我们必须有一个好的监督体系。前海应该采取不同于其他地方的模式，并考虑建立一个超级货币当局。工作人员可以三人一组开会，召集这些人研究如何进行跨境监管，以及如何建立符合金融实验的监管模式。

其次，在前海注册的所有金融机构都是通过总部或子公司或集团的业务总部设立的。公司位于前海，业务仍可遍布全国，享受前海的优惠政策，接受前海的监管。进驻前海的企业会将相关数据纳入统计，以便在监管中能够清晰地反映资本流动情况。因此，前海金融机构应采用独立法人模式。

前海的金融机构能建立“两个账户”模式吗？一个是内部经营的国内账户，另一个是对外经营的离岸账户，国内账户是企业和境内机构的业务；离岸账户是指企业的海外业务。“两个账户”在账户和资本上是分开的，不能相互平衡。

前海金融机构一方面对香港开放，另一方面在内地正常运作。根据外汇管理政策，国家外汇管理局可以对“两个账户”的跨境业务测试制定一些特殊政策，规定在何种情况下可以进行跨境交易，从而对境内外资金流动有一定的限制。资本账户完全开放后，“两个账户”可以自由交叉。

总之，前海金融机构采用独立法人模式，在国内外设立“两个账户”，由超级货币当局决定两个账户的资金流动条件。这样可以解决两个账户的资金流动，实现对资金的跟踪和控制，从而保证金融市场的整体安全，防范国内外资金流动带来的金融风险。

事实上，“两个账户”的做法并不新鲜，国内一些银行已经有了这种业务，目前还没有引起重视。如果这种做法被作为前海的一个实验，它将增加其跨境业务量，应该是有吸引力的。

谢永海/作者是香港金融发展局非官方成员及前海咨询委员会成员

(本文基于他在深圳证监局举办的“跨境业务与跨境资本风险监管研讨会”上的发言)

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