巴菲特再增持肾透析概念股 国内市场空间超10倍

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股神十大尴尬股

据海外媒体报道，巴菲特最近有一个新趋势。在连续两年增持美国最大的肾脏保健公司davita之后，巴菲特的子公司伯克希尔最近进一步增持了该公司的股票。根据最新监管文件，伯克希尔目前持有约3510万股达维塔股票，约占16.5%，并已成为该公司的最大股东。

据报道，davita是美国领先的肾脏护理提供商。它为慢性肾衰竭和终末期肾病患者提供透析服务，并经营近2000个透析诊所。由于糖尿病和高血压的发病率大幅上升，人口老龄化，对肾脏透析服务的需求大有可为，市场认为该公司具有长期盈利和高增长前景。这也是基于市场对该公司的乐观看法，即该公司股票在过去5个交易日一直在上涨，其股价已升至58美元左右。

大卫塔一直是伯克希尔股票投资组合经理泰德·韦斯勒(Ted Weissler)最喜欢的股票，也是巴菲特的继任者之一。去年第四季度，伯克希尔增持了该公司18万股股份。目前，伯克希尔持有达维塔公司约1500万股股份，占其最大股东的14.2%。大卫塔的首席执行官最近表示，伯克希尔最近已经与他接洽，可能会进一步增加其在大卫塔的持股。

据报道，这两家公司几天前达成的协议通常是为了防止敌意收购。花旗(Citi)投资研究分析师泰勒(Taylor)表示，伯克希尔扩大其在达维塔(davita)的持股应该是件好事，但一直期待巴菲特收购整个达维塔(Davita)的投资者可能会有些失望。

国内腹膜透析市场

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蔡襄证券认为，中国约有100万名终末期肾病患者，年增长率为8%。截至2009年底，只有约170，000名注册透析患者，实际估计约有230，000和26，000名透析患者。

据报道，终末期肾病的治疗包括肾移植、血液透析和腹膜透析。由于供肾者有限，移植比例不高。血液透析是中国主要的透析治疗方式，腹膜透析仅占11%。腹膜透析有以下优点:第一，相关医疗费用低于血液透析；第二，整体存活率不低于血液透析。由于保留了残余肾功能，前两年的存活率甚至更高；第三，患者生活质量高；第四，不需要血液透析机，它更适合在广大农村地区推广。

目前，香港采用“腹膜透析优先”的原则，只有不适合腹膜透析的病人才能接受血液透析治疗，这使香港腹膜透析的比例高达80%。同时，自2008年泰国政府开始实施“腹膜透析首选”政策以来，选择腹膜透析和血液透析的患者比例接近1:1。业内人士表示，优先考虑腹膜透析有利于控制相关医疗费用，更符合中国国情。

分析人士指出，中国腹膜透析市场的规模仍然很小，主要是因为中国的腹膜透析中心不到400个，只有血液透析中心数量的十分之一，而接受腹膜透析治疗的患者数量只有7%左右。2011年，国内腹膜透析市场约为12亿，同比增长率超过20%。

然而，腹膜透析仍难以大规模推广，西部大部分县级医院和部分医疗机构尚不具备开展腹膜透析的能力。随着未来治疗方案的标准化和技术普及的推广，操作简便、价格低廉(腹膜透析费用约为5-6万元/年，而血液透析需要6-10万元/年)的优势更适合于附近基层患者的治疗，并能提高其生活质量。因此，卫生部组织并发布了腹膜透析标准操作程序，以确保服务流程的标准化。此外，政府已将腹膜透析液列入新的基本药物目录，并规定其应纳入消耗性收费，鼓励基层医疗机构大力发展腹膜透析服务，降低药物收入占总收入的比例，进而达到卫生部门的评价指标。

一些分析师分析了腹膜透析普及率对应的市场规模的敏感性，得出在国内治疗率将达到1000 pmp的假设下，对腹膜透析普及率的悲观、中性和乐观假设分别为20%、30%和40%。也就是说，即使在悲观的假设下，中国的腹膜透析市场也比空.增长了10倍以上

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