侯宁：价值投资时代来临 明年下半年望现牛市

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根据侯宁的说法，将2013年称为质变的第一年有三个原因。首先，通过郭树清、肖钢董事长领导的一系列股票市场制度改革，中国股票市场优胜劣汰的机制逐步完善，投资价值逐渐凸显；第二，国务院最近发布的旨在保护中小投资者的《国家九条》，充分体现了政府对股市拉动经济的重要性和中小投资者利益对中国股市的重要性的关注；第三，在上证指数触及1849年之后，中国股市价值投资的时代已经到来。

最近，持续的市场下跌使许多投资者对a股望而却步。侯宁指出,“熊市理论”有着悠久的历史，市场已经完全预料到了这一点，所以从长远来看这还不够。至于“资金短缺”，这是银行的结构性问题，只能通过银行改革和经济转型来解决。市场上不缺乏资金。缺乏的是信心和资本转移。

a股主要受到中国经济结构性矛盾的压力。只有当经济有真正转型的希望时，股市才能反映出经济健康发展的曙光。此外，中国股市建市时间较短，机构实力仍然较弱，投资者与世界其他市场不同，这也是中国股市难以逆势表现的重要原因。

然而，从另一个角度来看，2013年的市场波动和主板创业板的分裂趋势告诉我们，随着市场规模的逐步扩大和市场建设的完善，市场投资机会已经出现，选股变得越来越重要。谈到具体的投资目标，侯宁认为，我们可以关注三个投资方向:军事部门将是未来几年的长期热点；由于低估了价值和重组预期，国有企业的重组前景看好；高科技、节能、环保符合生态，是中国发展战略的追求。

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