鲁政委：指标回落 经济未现长期支撑力量

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2013年12月即将结束。总体而言，经济下行压力加大，价格上行动力不足。

12月25日，兴业银行发布了12月份宏观经济指标预测。兴业银行预测，12月份，除pmi、ppi和社会消费品零售总额外，其他指标将比上年同期略有下降。

兴业银行首席经济学家鲁正伟对《证券市场周刊》表示，经济下行压力加大，价格上行动力不足。虽然年底公布的巨额财政余额可能会在短期内增加财政支出，相关投资和消费支出将保持稳定，支持10%左右的工业增长，但在高利率、高汇率和高工资的背景下，工业竞争力将进一步减弱。

就价格而言，cpi将继续略低于同期历史平均水平，同比将大幅降至2.5%；然而，生产者价格指数的下降幅度可能会缩小，预计同比下降幅度在-1.2%至-1.0%之间，中位数为-1.1%，比上个月缩小了0.3个百分点。

在三驾马车中，投资和出口放缓，但消费加速。固定资产投资将放缓至19.6%左右，降至20年来的最低点，相当于1996年和1998年的增长率；在连续两个月加速超过预期之后，11月份出口将再次大幅减速。社会消费品零售总额同比增长中值为13.8%，比上个月快0.1个百分点。

在连续四个月增长超过10%后，工业增加值在12月份放缓至9.8%。因此，第四季度gdp同比增速可能回落至7.6%-7.8%，中位数为7.7%，比今年第三季度低0.1个百分点。全年国内生产总值同比增长7.7%。

“12月，许多指标同时指向了下降。pmi和消费的小幅加速也得益于季节性和短期因素，没有长期的支撑力量，”鲁政委指出。“此外，年底货币市场的影响超出了预期，美联储退出并启动了量化宽松，地方债务审计结果‘捕风捉影’将进一步加剧市场对2014年经济增长的担忧。”

尽管增长和价格同步放缓，但量化宽松的退出可能会给中国带来被动的金融收缩，但2013年下半年持续高企的货币压力留下的教训是，应该从2014年初开始控制量化宽松，而不是像2013年初那样让社会融资“流失”。因此，政委卢预计，为应对春节，虽然1月份是一般公开市场释放流动性的月份，市场机构仍然不容易。

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