市场恢复常态波动

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从形态学角度看，1849年到2270年是一个明显的三阶段上升，第一阶段在2092年结束，第二阶段回到1965年，第三阶段上升到2270年。这三种趋势是三重的，也就是说，三波上升，三波下降，然后三波上升。毫无疑问，这是一组明显的回调波，表明真正的牛市尚未开始，市场仍处于触底阶段。

就上涨点而言，市场也表现出正常的技术特征。我曾经说过，上证综指有一个波动常数，即400点或21的平方——大约441点。在大多数正常的盘整市场，跌幅总是在440点左右。例如，从1995年的524点到926点，从1997年的1510点到1025点，从1999年的1756点到1341点，从2002年的1300点到2004年的1700点，等等。，这是上证综指的波动常数。其他波动点是从这个常数导出的。例如，440点的1.62倍等于713点。或者扩大一点，1.66倍，也就是730点。历史上几个著名的乐队都与数字700有关，例如，从325到1052和1994年的725；从1047年到1756年和1999年的709年。

然而，近年来，这种不变因素似乎已经消失，不再对股市产生影响。除了从3478到2319和1159，可以看出它是440的2.62倍。其余的波动要么大于500点，要么小于400点，这基本上与常数400无关。根据我的理解和经验，一个市场的趋势一旦打破常规，就意味着这个市场中有一些新的因素和力量，而这种新的因素和力量并不小，不足以改变市场的基本节奏。

然而，就像历史上一次又一次的外族入侵一样，这种外来势力经过很长时间的同化，从五月花到满族习俗，最终被同化的不是汉族人，而是进入汉族的少数民族。一个人甚至一个市场的基因是无法改变的。

说到遗传学，我想起了一句老话，我小时候祖母经常听到这句话:当我三岁的时候，我看到了老年。从这句话中，我想到了一个想法:市场的初始利率线和趋势永远是最重要的。在那之后，不管它如何演变，它最终都会回到这条利率线，并围绕这条利率线上下波动。所以上证综指有一个初始利率线:从1990年12月19日到1991年1月18日，上证综指诞生了一个月，当月平均123点；第二个月，从1991年1月19日到2月18日，平均值为131点，比上个月增加了8点。也就是说，上证综指有一条原始的利率线，平均每月上涨8点，平均每年上涨96点。此外，1991年5月和6月分别有109点和120点、11点和132点的利率线加速上升。

有几次，我把这两条速度线给我的朋友看，他们都很困惑:10: 00是10%对100，1%对1000。上证综指能永远遵循这两条算术线吗？我的回答是肯定的，因为股票市场的规模会越来越大，股票市场价值与资本的比率会越来越高，经济发展的潜力会越来越小，公司收入的增长率会越来越低。一个是上升的指数，另一个是下降的驱动力，两者最终达到平衡。因此，在中国经济完成转型升级之前，这两条高速线将长期发挥作用。

现在回头看，按照96点的年平均上升率，从1990年到今年，是23年，23×96=2208点，加上123个起点，就是2331点。在过去的20年里，上证综指从1994年到1996年，从2003年到2005年，四次跌破这一利率线，这次也是如此。除了2008年，上证综指的最低点比利率线低了3年，然后牛市开始了。这一次，如果你把2012年1月的2132点计算到上一年，那么今年已经过去三年了；否则，它已经运行了2年，仍然是1年短。

请记住，这两条费率线是有意义的。96点的年率线告诉我们，市场已经进入了与1995年类似的状态，市场已经向上和向下修正，没有牛市已经开始的特征，但是最黑暗的时期已经过去，我们已经在“黎明河”。132点的平均年率线为我们指出了牛市到来后的第一个目标，今年的位置是3013点，平均年率上升132点。

当久违的波动规律重现时，我们可以做出的第一个判断是，影响该市场异常波动的外部因素已经基本消失或被同化。因此，在上一期中，我提到了1800点至2500点和上下700点的大底部形态，并指出当上周上涨的市场将要结束时，我所想的实际上是400点波动常数的回归。从3478点反弹到1849点的四分之一是407点，而从3186点反弹到1849点的三分之一是445点和406点，平均为419点。由于从1849年到2270年的点数增加了421，它的下降只是从反面证实了一点:熊市已经结束，市场已经恢复正常。

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