“亚洲巴菲特”谢清海：从500万到93亿 从不买蓝筹

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汇力基金董事长兼联合首席投资官谢庆海，从500万美元到93亿美元，在过去的20年里以16.6%的年回报率赢得了“亚洲巴菲特”的美誉。在接受本报独家采访时，他认为中国大陆正在经历自20世纪90年代中期以来最重要的经济改革，经过短暂的阵痛后，将在2014年开启新的投资篇章。

谢庆海说:“中国经济绝对不可能硬着陆。无论a股暴跌还是流动性吃紧，都不会动摇新一届领导层推进一系列改革的决心。从短期来看，每个人都应该对在中国投资保持警惕，因为未来几个月经济数据将继续恶化。到2014年，整套改革的红利将开始释放，一个更强大、更健康、更可持续的经济仍将是价值投资的首选。”

他预测，全球央行量化宽松政策的失败或下一个市场的“意外”将使投资者成为“重度吸烟者”，无法想象量化宽松完全退市的影响。当美联储和欧洲央行最终停止“输血”时，西方社会将爆发大规模的社会动荡，引发新的金融危机。

资本市场低迷，但汇力加快了跨境财富管理业务的扩张。集团首席执行官谢伟明透露，汇力已向中国证监会等机构申请rqfii资格和投资额度。在几天后被批准，它将使用现有的价值投资概念，以促进纯股票基金的实际回报。汇理和富时编制的价值中国指数也将适用于rqfii配额下的a股ETF，该配额预计将提供1%至3%的超额收益率。

“中国信徒”

作为价值投资的信奉者，谢庆海从来不投资蓝筹股，投资银行推荐的所有热门股票都被忽略。他表示:“只有三种股票被低估、合理估值和高估。投资银行经纪人总是推荐估值合理的股票，即使成功率只有1/3，他们也必须投资估值过低的小盘股。”

回顾汇理基金的成长历程，在90年代中期，谢庆海看到中国经济将由出口产业起飞，并吸纳大量珠三角出口商的股票；在新世纪，中国的出口以每年30%的速度增长。不知不觉中，汇力持有的出口股票收益至少达到500%，股价最多翻了10倍。2000年，谢庆海发现b股比a股折价30-50%，并立即成立了世界上第一只b股基金；截至目前，中国b股仍占汇力旗舰基金投资组合的20%。

流动性危机立即颠覆了市场对中国前景的预期。带着对改革的疑虑，“经济硬着陆”和“股市崩盘”等悲观论调主导了金融界。一听到“硬着陆”这个词，谢庆海几乎立刻跳了起来。

“新任总理李克强的改革勇气让我想起了15年前的朱镕基。令人失望的经济数据恰恰证明了系统性改革的重要性。”谢庆海认为，政策不应该屈服于市场。

谢庆海预计，未来6个月，内地经济数据将继续下滑，股票的重新定价将为价值投资提供一个吸引低投资的好机会；只要市场充分理解改革的预期红利，2014年将是一个“新的篇章”。具体到行业，清洁能源、环保、消费和经纪类股将从改革中受益，而重工业和资源密集型行业正面临淘汰浪潮。

从香港证券交易所披露的信息来看，除中石油外，约有40只股票持有5%以上的股份，全部为中小股。前十名的股票涵盖了不同的行业，如四环医药、神州国际、重庆长安汽车(报价、咨询)，少数经纪人如蜡笔肖鑫快餐和京客隆。

“只要确定了公司的可持续发展，汇力的价值投资期就可以是永远的。”谢庆海表示，自1993年公司成立以来，投资组合中有两只股票已经保留了20年:一只是在香港上市的珠宝零售商，另一只是主要集中在内地的电子元件制造商。

创建一个“非官方银行”

2007年，汇力基金突然宣布在香港证券交易所上市，成为香港乃至亚洲唯一的上市基金公司。

“当时一位名叫惠特尼的美国私募股权投资者持有汇理基金25%的股份。他们想退出，所以我们被迫公开。”谢庆海承认上市纯属巧合，但他很快发现，上市带来的品牌效应抵消了财务报告编制的麻烦。

“商业银行积累了太多的存款。我的目标是使汇理基金成为“非官方银行”，吸引剩余存款，为储户提供低风险、高回报的价值投资。上市为汇理赢得了公众的信任，吸收存款是顺理成章的事。”

根据晨星5月底发布的最新排名，汇理基金位列香港十大资产管理公司之列，单季度基金销售额达3.2亿美元，超过汇丰、东亚、法国和巴基斯坦等传统银行。

下一步，汇理将目光投向新兴的跨境财富管理市场。

谢伟明表示，该公司申请的rqfii资格和配额预计将很快获得批准。纯股票型基金和价值型a股交易所交易基金将为海外投资者提供差异化产品，并利用自下而上的选股策略挖掘潜在股票。今年，汇力推出了首个qdii产品，与前海管理局的谈判进展顺利，计划在前海特区设立资产管理分支机构。

尽管谢庆海已年近六十，但他仍拒绝退休。“作为一家上市公司，我已经为公司预留了一个继任计划，但现在肯定不是时候。在我看来，随着人民币资本项目的开通，亚洲将会出现5到10个类似富达和邓普顿的超级巨头，惠理也将在其中。”

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