高盛：新兴市场危机速答

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问:在经历了最近的大幅波动后，新兴市场的资产压力有没有显著改善？

不幸的是，还没有。全球利率正常化刚刚开始。

问:这将持续多久？

不同的方法会得出不同的结论。但所有这些都表明，汇率、利率和信贷的波动将进一步加剧。

问:这是否会成为1997-99年的另一场新兴市场危机？

不，但可能会出现不同的问题，尤其是如果货币紧缩伤害了国内银行和企业。

问:如何在未来几周内停止这种市场压力？

美联储的温和基调、新兴市场更果断的政策回应以及中国更好的数据，都将在不同方面帮助不同的资产，尽管它们可能只是暂时的。

问:不同国家面临的风险有什么不同？

巴西、土耳其、南非、印度和印度尼西亚面临最大的挑战，但泰国、马来西亚和智利也可能面临一些调整困难。捷克共和国、匈牙利和波兰(ce-3)、韩国和墨西哥的情况要好一些。

最后，高盛建议利用新兴市场货币不断上涨的价格来建立空头寸，并认为新兴市场货币将进一步走软。高盛(Goldman Sachs)还表示，考虑到当前的宏观环境，那些背负巨额外债、几乎没有政策选择的经济体的资产可能面临更大压力。

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