李剑阁：国债期货上市将深化国内金融改革

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李剑阁在申银举行的国际衍生品论坛上表示，国债期货是国际市场上广泛使用的利率风险管理工具，其规避利率风险和价格发现的功能已被国际金融市场广泛认可。在当前国债市场规模不断扩大、监管体系和法律法规不断完善的市场环境下，国债期货上市将推动国内金融改革。

一方面，随着我国利率市场化程度的提高，金融机构面临的利率风险暴露进入活跃期，风险管理需求趋于旺盛。国债期货作为一种期货套期保值工具，上市将有助于机构规避风险，确保金融体系的安全。

另一方面，国债期货交易也将促进利率市场化和利率体系的完善，提高债券定价的有效性和债券市场的流动性，促进债券市场的整合和深入发展。“从美国和日本利率市场化的角度来看，国债期货的推出往往比利率市场化提前10年左右。”李剑阁说。

此外，为了人民币的国际化使用和国际金融中心的建设，国债期货的上市将加速这一进程。“随着人民币跨境贸易结算的推进，人民币作为储备货币的作用不断增强。海外政府和机构持有人民币购买中国国债的需求日益旺盛，国债期货管理风险的需求也在增加。”李剑阁表示，上海推出国债期货交易也将有助于上海成为全球人民币产品创新、交易、定价和结算的中心。

李剑阁暗示，国债期货在中国上市的条件已经成熟。为使国债期货市场顺利启动，作为期货市场发展的基础，应在国内市场设立专门机构，确保国债现货市场健康发展。到目前为止，中国的国债存量约占国内生产总值的14%，与世界发达经济体相比仍处于较低水平。未来的发展和政策职能需要进一步发展。

同时，国债期货的上市也将强化金融业的“交叉混业”。监管机构应加强市场内外衍生品市场的协调发展，同时建立跨市场监管的联合机制，确保国债期货尽快发挥市场功能，保持市场健康发展。

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