鲁政委：影子银行是做好事儿的“坏小孩”

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有人买了房产或丢失了信托产品，并向“影子银行”扔了火；激增的私人资本和热钱投机仍然冲击着“影子银行”。就像它的名字一样，“影子银行”已经成为许多金融混乱的替罪羊。

但在昨天(27日)的论坛上，上海交通大学中国金融研究所副所长洪雁一上台就为“影子银行”正名。

洪雁:事实上，影子银行本质上既不是洪水猛兽，也不是怪物。事实上，它填补了空经济发展中的许多空白。因此，它在整个经济发展中起到了积极的作用，如绕过了金融机构的一些过渡性监管，使中小企业在一定程度上解决了融资问题。

洪雁认为，要真正解决影子银行问题，就必须从根本上梳理中国目前的金融体系，比如，推进利率市场化，提高银行存款利率。哪里会有影子银行？

然而，兴业银行(报价、资本、股市、咨询)首席经济学家鲁正伟反驳称，影子银行不一定与利率市场化有关。这位喜欢记者称他为医生的专业人士用美国的反例说，“自20世纪80年代以来，美国金融体系迅速市场化，但与此同时，影子银行的规模和迅速扩张。”

鲁正伟:事实上，每个人都认为美国的市场化程度很高，美国拥有世界上最大的影子银行体系。如何解释这个问题？这是因为利率市场化吗？

陆政委继续点名影子银行。他认为，影子银行近年来迅猛发展的原因是，它可以帮助政府“做事”，因此增长环境特别宽松。

鲁正伟:中国自2009年以来经历了影子银行的爆炸性增长。2009年我们做了什么？我想刺激经济。我们的政府没有提供足够的资金、贷款和债券。他们之间有什么差距？这就是影子银行。

就这样，一些影子银行被冤枉了。然而，摩根大通(JP Morgan Chase)中国区首席经济学家朱海滨认为，“影子银行”无法完全逃脱其牵连。目前，中国影子银行占国内生产总值的70%，G20的平均水平为110%。相比之下，空影子银行在中国的发展在未来仍然会有，但问题是中国的影子银行发展太快了。

朱海滨:我们担心的是，中国的影子银行在过去几年发展得太快了。在太快的过程中，影子银行并没有发挥我们希望它发挥的作用，即如何补充我们当前银行体系的不足。然而，这一功能伴随着我们风险的加剧。

德意志银行亚洲投资银行执行主席蔡洪平认为影子银行是“被迫的”。企业需要获得上市和发行债券的批准，而银行贷款面临许多监管指标，因此它们别无选择，只能借用“影子银行”。

蔡洪平:你能做一件事吗？在未来，政府将制定政策而不管审批线？政府应该首先掌控规则和市场。二是市场经营许可，三是管理监督，四是管理抓人。影子银行的正当化和发展需要做两件事，即坚定不移地推进市场化和理顺政府与市场的关系。

在论坛上，人们对影子银行的利弊进行了无休止的辩论。但最终，我们都达成了一个共识，即存在是合理的。影子银行的出现有其现实意义，但风险确实需要防范和控制。未来的焦点是如何引导影子银行走向阳光，并更多地流向实体经济。用鲁政委的话说，它概括如下:

鲁正伟:从形象上讲，影子银行是一个做好事的坏孩子。也就是说，我们不仅要利用它的好处，还要避免它可能带来的系统性金融风险。

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