徐洪才：通过改革控制金融热经济冷的局面

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中国广播网北京5月16日电据经济之声天下金融报道，宏观管理数据于4月份发布，困扰市场数月的一个现象再次出现。经济和金融数据之间的偏差意味着金融是热的，经济是冷的。资金利用率下降，资金周转率上升。分析师指出，仅靠货币政策难以改变现状，中国需要进一步的结构性改革。如何解读金融热与经济冷的现象，我们邀请到了中国国际经济交流中心的专家徐洪才进行评论。

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徐洪才，中国国际经济交流中心信息部主任，金融学教授。他的研究领域包括国际经济和货币政策以及金融市场。

当前的经济运行、金融热和经济冷有什么表现？

徐洪才:金融热主要表现在前四个月广义货币供应量的快速增长，这与今年总理在政府工作报告中提出的13%的货币供应量增长目标相差甚远。其次，有大量的信贷。前四个月，银行信贷规模约为3.5万亿元，社会融资规模达到7.5万亿元。如果这个速度继续下去，今年整个基金会非常宽松，社会融资的规模可能会超过20万亿元，这是非常惊人的。第三，近期热钱大量流入，金融机构外汇账户快速增长。此外，人民币汇率升值压力也很大，金融形势宽松，但我国实体经济发展依然冷淡，经济下行压力很大。首先，第一季度国内生产总值增长7.7个百分点，比去年第四季度低0.2个百分点，有些出乎意料。另一方面，从4月份的情况来看，制造业的净利润指数正在下降，生产者价格指数也在下降，下降幅度比预期的要大一点。

一般来说，金融业是热的，经济是冷的。我们有很多钱，但没有流入实体经济，也没有冲进制造业的发展。资金已经在空的金融机构内部转移，这并没有产生实际的好处。

金融热和经济冷是如何形成的？

徐洪才:首先，我们实体经济中严重的产能过剩没有得到改善，反而变得更加严重。第二个原因是经济结构大，消费需求严重不足，经济发展主要靠投资拉动，生产出来的东西形成库存，没有有效需求就卖不出去。第三，从微观市场主体的角度来看，我国国有企业的行政垄断仍然非常严重，政府对经济的行政干预过多，市场力量不足，而空对民间资本的深度开发也比较狭窄。第四个原因是金融资源配置效率仍然较低，资金价格是双轨的。国有企业可以轻而易举地获得廉价资金，而民营资本、民营企业和小微企业却无法获得资金，这是不公平的。

如何控制这种情况？

徐洪才:短期内，货币政策恐怕应该稳定，我们应该坚定不移地实行稳健的货币政策。现在，货币政策不能再放松了。根据前四个月的宽松力度，今年将是极其困难的一年。因此，央行应该牢牢守住货币资金的大门，而空降息基本上已经过去。央行应该通过公开市场操作大规模对冲流动性，特别是热钱流入导致的基础货币投资。第二，我认为积极的财政政策应该发挥作用，更多的应该体现在结构性减税、促进结构性小微企业发展、增加就业、增加低收入群体收入和增加消费等方面。从中期和长期来看，恐怕仍有必要通过改革来释放改革的红利。政府应该简化管理，分散权力，激活市场活力，传统上通过投资拉动经济，但关键是优化投资结构，引导资金投向民生。