陈操：经济减速增长引发市场新的担忧

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被《证券时报》网络财经法庭认证为“深圳市新兰德证券投资咨询有限公司首席分析师”的曹琛表示，经济增长放缓引发了新的市场担忧，市场明显缺乏信心。今年，中国经济增长将呈现先低后高的态势。短期而言，市场仍将保持寻求支撑的下行趋势，而在中线，它将继续疲软和波动。

原文如下:

随着之前一系列宏观数据的发布，市场对滞胀的担忧将会突然升温。国家统计局公布的第一季度中国国内生产总值增长率为7.7%，明显低于市场预期，这似乎印证了市场此前的担忧，这实际上是昨日两市在本轮调整中创出新低的重要原因。

低于预期的经济增长导致了一系列连锁反应。首当其冲的是国际大宗原材料价格的暴跌。风向标中的黄金价格已跌至2011年7月的水平。因此，二级市场中的有色金属和煤炭行业领跌，尤其是有色金属，在该行业排名第一。这也成为指数下跌的最重要驱动力；更令市场担忧的是，疲弱的经济复苏与当前宏观调控政策(尤其是房地产行业和影子银行的监管)之间的矛盾，是否会导致未来增长的不确定性加大？从某种意义上说，目前的市场似乎已经陷入了和去年一样的局面，所以我们可以看到市场明显缺乏信心。对市场的这种担忧有一些原因，但过于悲观的解释是，当前的经济增长实际上反映了中国经济正在发生的转型和变化。正如李克强总理所说，我们应该注意深化改革，增强发展潜力，而不是写太多关于增长几个百分点的文章。这也可以从一些数据中反映出来。例如，第一季度，第三产业增加值增长率为8.3%，比第二产业高0.5个百分点。第三产业增加值占国内生产总值的47.8%，比去年同期增长1.6个百分点。从产业结构来看，高技术产业增加值增长11.9%，明显高于去年第四季度和去年同期。特别值得一提的是，根据人力资源和社会保障部的调查，第一季度城镇新增就业岗位超过300万个，国家统计局对农民工的监测调查显示，农村流动劳动力同比增长1.7%。仅从这两个方面来看，就反映出国内就业形势相对较好，就业稳定是经济稳定的一个非常重要的基本指标。因此，今年中国经济增长将呈现先低后高的态势。

与此同时，随着国际大宗原材料价格的下跌，通胀预期的内部上行势头也在减弱。换句话说，通胀预期管理的调控政策至少在可预见的未来不会过重，这将大大降低所谓的经济滞胀的可能性，另一方面也将缓解投资者对政策变化的担忧。

因此，基于这些因素，市场将在短期内继续寻求下行支撑，而从中线开始将继续疲软和波动。它的操作范围大约在2150到2350点之间。可能会有两个突破。一是ipo重启，二是经济显示出明显的趋势。在此之前，市场很难表现得太好。