李润平：食品板块一季度主要受白酒行业拖累

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一季度纠缠不清的a股市场已经结束，二季度不为人知的市场正在逐渐展开。菜园社区邀请了AVIC证券研究所的几位研究人员访问菜园，分享他们在第二季度投资策略方面的研究成果。主要从市场策略、宏观环境、热门行业等方面分析第二季度a股市场。这位嘉宾是AVIC证券研究员李润平。本期的主题是第二季度餐饮投资策略。

对于一季度餐饮行业表现不佳的原因，李润平解释说，一季度餐饮行业指数表现不佳主要是受白酒行业大幅下滑的拖累。一方面，白酒企业在行业指数中占有很大比重，虽然其他子行业表现良好，但仍不能支撑行业指数的上升。然而，白酒行业的急剧衰落主要是受其行业发展的宏观环境变化的影响。一是政策环境的变化，如军政部门禁酒、严控三工消费；二是行业快速发展中出现的产能快速增长、价格高、渠道库存大等问题逐渐显现。这些问题影响了白酒的需求和价格，使市场对其未来发展过于悲观。当然，除了白酒行业，居民消费繁荣程度的下降也是一个非常重要的原因。

李润平还指出，第二季度的策略主要集中在几个问题上:宏观消费环境是否有所改善，市场流动性是否发生了较大变化，各子行业是否出现了新的变化。通过跟踪宏观、流动性和行业发展，我希望在第二季度找到一些投资方向和亮点。