五年前抄底高盛第二桶金：巴菲特或斩获15亿美元股权

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巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司有望成为高盛集团的重要股东之一，而无需付出任何代价。 周二，伯克希尔和高盛宣布他们已经达成投资协议。根据协议，伯克希尔将获得一定数量的高盛普通股。这个数字的计算需要从高盛今年10月1日之前的10个交易日的平均股价中减去115美元，再乘以4350万股。“50多年前，我与高盛达成了第一笔交易。我们打算持有更高比例的高盛股份。”82岁的巴菲特在一份声明中说。 事实上，上述投资协议是对2008年协议的修订。当2008年全球金融危机发生时，高盛向巴菲特寻求帮助，以获得资金来恢复市场信心。当时，伯克希尔·哈撒韦购买了50亿美元的高盛优先股，优先股股息为10%；此外，伯克希尔还获得了认股权证。根据认股权证认购协议，伯克希尔有权在2013年10月1日前以115美元的价格购买4350万股高盛普通股。在接受伯克希尔注资的第二天，高盛通过在股市发行新股成功筹集了57.5亿美元。 2011年4月，高盛以10%的账面溢价赎回优先股，并将应计未付股息支付给哈撒韦。回购使哈撒韦当时实现净利润17.5亿美元，其中股息12.5亿美元，回购溢价5亿美元，两年半回报率35%。 关于认股权证，双方均做了调整。根据新协议，高盛将按照上述行权价格与当前价格之间的差额补偿伯克希尔的相应股权。具体计算方法是:取高盛今年10月1日前前十个交易日的平均收盘价减去115美元，再乘以4350万股，高盛将给予伯克希尔这部分股份。如果按照高盛过去十天的平均收盘价150.16美元计算，伯克希尔将获得价值15.3亿美元的高盛普通股，约为1044万股，占高盛总股本的2.24%，使其成为第十大股东。当然，伯克希尔的前提是，高盛当时的股价将超过115美元，最终持股数量也将取决于高盛当时的股价。 去年6月，高盛当时的股价只有92美元左右。此后，随着美国银行业的复苏，特别是投资银行业务的强劲复苏，高盛的股价一直在上涨。今年2月，高盛的股价达到159美元的新高，自去年6月以来累计涨幅超过60%。 对此，一些市场参与者表示，与早期的投资协议相比，新版本对双方都有利:对于高盛来说，调整后的协议不仅可以引入巴菲特作为公司股东，还可以避开伯克希尔。大量新股发行，导致现有股东权益被稀释；对巴菲特来说，他还避免了花费50亿美元购买高盛的股票，也避免了二级市场的交易成本。 当然，巴菲特也放弃了成为高盛大股东的机会，选择了被动的金融投资者。根据证交会今年2月披露的监管文件，在高盛目前的股权结构中，高盛近400名合伙人共持有5780万股，占公司总股本的11.6%。一些分析师认为，巴菲特不愿成为高盛的大股东，可能与美国联邦政府进行的压力测试有关。根据本月早些时候对美国银行业进行的压力测试，高盛的一级资本充足率可能降至5.8%。美国联邦政府要求高盛和摩根大通分别提交资本补充计划。目前，伯克希尔哈撒韦公司持有富国银行、美国联合银行和美国银行的股份。