周小川 “人民币先生”最好的留任辞

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如果周小川能够顺利留任，他将乐于看到利率市场化的最新趋势。因为在央行打破利率市场化僵局一年后，“五大银行”存款利率没有上升的市场默契最终崩溃了。

中国上市公司舆论中心注意到，昨天有媒体报道交通银行(601328)率先打破广州国有大银行存款利率不升的默契，开始对单笔5万元以上资金的整存整取实行利率上浮的优惠政策。虽然这种优惠待遇只针对广州市场的新基金，需要履行一定的审批程序，但并不影响其对市场心理的强烈影响。因为每个人都会问，从未实施过加息的交通银行，已经感觉到新一轮信贷供应资金来源不足，只能以惠及储户的方式吸收资金。工业、农业、中国和建筑业能否在未来稳定自己的地位？

这是利率市场化以来商业银行市场结构发生巨大变化的一件大事。回顾过去，在利率市场化初期，金融实力不及五大国有商业银行的股份制银行和城市商业银行不得不将存款利率上浮以稳定存款。此外，考虑到存款方面的巨大成本压力，许多股份制银行已开始积极调整资产方面的业务结构，而无需监管机构反复提出要求。过去，大型企业的大型项目虽然能在不亏损的情况下获得稳定的利润，但开始被更多的股份制银行放弃，高管们更愿意将资源投向中小企业。原因是好的也是残酷的——只有这些企业才能赚更多的钱，支付越来越高的资本成本。

如果存款市场的压力继续释放，国有银行将面临股份制银行所面临的挑战。一旦利率管制完全放开，国有银行引以为豪的网点优势是否仍是引领同行的关键因素，也将成为一个大问号。因为我们已经感受到互联网对传统银行业的强烈冲击，在这些方面处于领先地位的股份制银行很有可能会充分利用时间和地点。

因此，交通银行在存款利率市场化方面迈出的一小步，可能意味着未来大银行改革迈出的一大步。尽管我们无法预测大银行何时会跟进，但只要竞争继续，资金流入利率较高的银行是一个不变的趋势。这将迫使银行更加商业化，更加注重提高内部管理效率，优化资产结构。我相信这些动机将是化解市场对银行诸多负面看法的原始动力。

这些都是推进利率市场化改革的初衷，即让市场决定资金的配置。存款和贷款利率的简单变化将基金提供者和基金使用者联系在一起。在低成本基金不再享有垄断地位后，银行体系只能提高效率以适应变化，一些传统上依赖商业银行的领域将需要转向其他金融市场，以更迫切地筹集资金。

这正是下棋时会发生的事情。