林毅夫再次为投资正名 称“放弃投资是因噎废食”

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中国广播网北京7月11日电据经济之声《超光金融评论》报道，昨日，我们的《超光金融评论》只关注了经济学家吴敬琏提出的观点，即“强政府大规模投资支持高速增长”的发展道路已经走到尽头。今天，经济学家林毅夫的一篇最新文章也引起了广泛关注。这篇文章的标题是投资，持续经济增长的驱动力。

林毅夫说，“消费只能作为经济增长的目的和结果，而经济的可持续增长取决于投资”，这在网上引起了很多讨论。然而，也有一些媒体在发表时加入了自己的观点，他们对他的一些观点有错误的理解。所以今天他在金融媒体上发表了这篇文章来澄清他的一些观点。在文章中，他认为:正确的药物可以治愈疾病。国际收支失衡的根源在于美国的过度消费，而不是中国的过度储蓄和投资。自2011年第一季度以来，中国经济增长率一直在下降，其持续时间自改革开放以来从未有过。然而，同期其他新兴经济体的经济增长率下降比中国更为严重。中国经济增长率下降的原因并不是中国的投资驱动型增长模式不可持续。他说，没有投资，就没有技术创新、产业升级和基础设施的持续改善。如果劳动生产率得不到提高，增加消费将成为被动的水源。如果它继续增加，它只能依靠借款，这将积累越来越多。当本金和利息都还清了，危机就来了。

在文章中，他还具体提到了中国国民经济中的一系列问题，如居民收入比重下降、货币过度、创新能力不足、污染、腐败等。，都归因于投资造成的灾难。因此，他认为中国应该放弃投资驱动的增长模式，用消费来推动中国的经济增长，这显然是一个“婴儿和洗澡水一起倒”的命题。

著名财经专栏作家、经济之声特约评论员叶檀对此进行了分析:

最近，“投资”似乎成了一个不好的代名词，甚至被一些金融评论员认为是中国经济所有问题的根源，而林毅夫教授恰好是少数几个仍然强调投资重要性的经济学家之一。他认为，放弃投资驱动的增长模式是一个“把婴儿和洗澡水一起倒掉”的命题。

叶檀:我认为林毅夫先生是对的，但是反对林毅夫先生的吴敬琏先生没有错。这不是一场混乱，而是一个投资和消费的命题。我们有一点必须弄清楚，那就是投资还是消费。作为一个经济术语，它是一个中性词，在肤色和道德上，谁是黑人，谁是白人是毫无疑问的。多年来，我国经济一直由投资和出口驱动，投资在这方面做出了巨大贡献。但是，我们也应该看到，近两年来投资大幅反弹，因为投资的负面影响越来越大。林毅夫教授的文章还提到，劳动生产率正在下降，投资效率正在下降。之后，中央银行发行货币后，主要流向地方政府的投融资平台，导致许多无效投资，这是经济学上的一个禁忌。另一方面，如果有一个更好的激励机制，企业可以找到一个有利可图的点，然后投资，这是一个很好的投资。投资本身是中性的，可以分为高效率和低效率，后面是经济发展模式的问题。如果这个经济体系的经济发展模式是好的，那么投资是有效率的，对经济会有积极的引导；相反，如果我们看到这种情况，投资的负面影响会越来越严重。

国务院参事办公室的一位特别研究员姚景元最近表示，“投资拉动经济增长，导致产能过剩。”昨日，《朝光金融评论》还评论了经济学家吴敬琏提出的“强政府大投资支持高速增长”的发展道路已经结束的观点。关于如何更好地维持经济增长的讨论一直处于白热化状态。中国经济增长的症结是什么？

叶檀:这场辩论已经持续了大约四五年。我认为，它如此受欢迎的原因是它偏离了主要方向，即投资或消费，它的激励机制是正确的，它的效率是高的，这是最重要的。如果我们偏离这一方面，无论是投资还是消费，我们都不能谈论一个更接近事实的结果。吴敬琏先生说，投资是政府主导的，如果投融资平台引领绩效投资，那当然是一件非常糟糕的事情。事实上，我们全要素生产率的下降现在也证实了这一点。另一方面，总消费主要由政府消费，这对我国经济也不是一件好事。事实上，如果是由私人资本引导的相对有效的投资，那么在游戏规则范围内的有效投资就是一种好的投资。如果消费是民间消费，而他自己的需求，比如他对良好的医疗保健、良好的教育和环境的需求，能够得到满足，中国消费的增长潜力就会逐渐增加，而我们不需要在国外消费，那么这实际上就是一个激励制度的问题。从历史上看，在工业化的初级阶段，投资额往往比较大，这也是事实，这意味着我们现在所说的投资背后的经济体制改革和经济结构调整更加紧迫。如果我们改革，投资将是巨大的，未来是令人担忧的。

目前，中国经济面临的最大风险可能不是失去增长率的风险，而是对现有增长模式的过度依赖。经过近35年的快速增长，中国经济迎来了一个重要的转折点。国务院总理李克强上任以来，发布了许多明确的政策信号，社会各界也从不同角度对“李克强经济学”进行了解读和探讨。“李克强经济学”的内涵是什么？我们如何找到持续经济增长的活力？

叶檀:我认为，要正确理解李克强经济学的内涵，我们需要从中国当前的经济逻辑中寻找发展方向，从未来的改革目标中寻找自己的逻辑，从李克强总理自己的经济举措中寻找逻辑，而不是盲目或过度解读。到目前为止，“柯强经济学”理论已经点点滴滴地出现了。首先是要实现稳健的货币政策，目标不是要突破整体金融风险，而是要迫使劳动生产率提高。二是调整经济结构，不仅要从传统制造业向前面提到的高端制造业转变，还要向与我国非常匹配的高效制造业转变。另一方面，我们看到的是以市场为导向的改革，如利率市场化改革，以及最近批准的一系列自由贸易区，所有这些都是放松地方政府和企业之间联系的象征。综上所述，这三个方面构成了“李克强经济学”的主体。我们可以给出一个细节。我们知道6月份的进出口数据是昨天刚刚发布的。在公布的数据中，我们可以看到进出口数据实际上非常糟糕，但我们应该很高兴看到这样的数据。为什么？因为我们的经济数据是真实的，所以我们可以根据真实数据做出科学决策。

叶檀是中国著名的金融评论家和专栏作家。

复旦大学历史系博士。

中央电视台财经频道特约评论员，《解放日报》经济评论员，《国家商报》首席撰稿人。从事资本市场、房地产市场、金融等领域的研究和写作。

媒体专栏作家，如《南方人民周刊》、《财经周刊》和《金融时报中文网》。

银联、航运交易所等金融机构的杰出专家，华南理工大学管理学院的杰出教授。

他是《拯救中国经济和中国房地产战争》一书的作者。

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