结构性牛市凸显四大投资机会

本篇文章2763字，读完约7分钟

[手机游戏行业淘汰率很高，成功率很低，但这是唯一需要创造力而不需要资本的行业。这一创意产业属于轻资本，相对容易成功] 作为私募股权行业的老牌明星，上海商亚投资管理有限公司(以下简称“商亚”)在2011年至2012年遭遇了一个困难时期，但今年股市的结构性投资机会使其成为可能。 今年以来，阳光在商亚旗下的最佳私募产品商亚11期的净值增长了50%，其他商亚系列基金的回报率自年初以来基本超过了25%。 “中国股市将出现许多结构性机遇，而今年只是第一年。”在大智慧(市场、咨询)举办的“中国私募股权100强”论坛上，商亚创始人石波向《第一财经日报》记者透露。“未来，随着中国人口结构的变化，移动互联网等新兴产业将会有很多投资机会。” 人口变化带来的结构性牛市 金融业务:你如何判断下一个市场形势？ 石波:中国人口结构发生了巨大变化，这将给股市带来十年的结构性投资机会。今年是第一年，结构性市场将在未来继续。 金融业务:在哪些行业会出现所谓的结构性投资机会？ 石波:自从中华人民共和国成立以来，我国已经出现了三个婴儿潮，我对未来的四个方向感到乐观。 首先，医疗保健行业。在20世纪60年代自然灾害之后，第一次“婴儿潮”出现了，我们把这一代人统称为“60后”。这一代人正进入50岁的阶段，接近老年人口。此外，中国60岁以上人口已达到1.8亿，到2020年将接近20%的水平。因此，保健医药行业的消费量很大，这将有利于医院、医疗器械等行业，所以“60后”是第一个投资机会。第二个是“80后”的婴儿潮。1976年“四人帮”被粉碎后，中国又出现了一次婴儿潮。20世纪70年代末至1985年前出生的人进入了立业年龄，进入了结婚和生育的高峰期，导致了又一次婴儿潮，使得包括婴儿奶粉在内的许多行业处于繁荣周期，随着“二胎”政策的预期放宽，进一步推动了这些行业的发展。 第三个是移动互联网。智能手机普及率的迅速提高和移动互联网的普及给整个传统产业和生活方式带来了颠覆性的变化。而且，随着“90后”的崛起，新的思维方式也带来了手机游戏的热潮。 第四，新能源带来的投资机会。在美欧“双重对立”之后，中国国内太阳能产业发生了洗牌，无效产能正在退出这个市场。根据目前的产能，太阳能行业明年将面临一个拐点，就像煤炭行业在2004年进入一个拐点一样。因此，这个行业的投资机会是巨大的，led行业也是如此。应该指出的是，我认为传统产业根本没有机会。如果我们能转变，例如，如果商业公司做oto，就会有机会。如果电视台做otp，转到网络电视，会有发展的机会。 金融业务:经过这段时间的调整，前期高增长率的股票和一些创业板股票还有投资机会吗？ 石波:创业板的前四只股票都是传媒类股。如果上升4个月，调整1个月，我认为是正常的，但这并不意味着这些行业将来会消亡，或者我们应该从长远的角度来看问题。一些明年发展良好的公司可能仍在我之前提到的领域。 发现拐点行业中的“支点公司” 金融业务:说到选股，你还会像往常一样选择行业的领导者吗？石波:是的。我们称这种公司为“支点公司”，在行业中具有核心竞争力、成本优势、技术优势和市场份额优势。我们觉得这样的公司不仅可以享受行业的增长，还可以享受行业集中度的增长，这意味着我们的投资方向是行业拐点中的“支点公司”。 我们一直在投资新兴产业。过去，我们主要投资硬件和智能终端，如智能手机、组件和显示器。现在我们正慢慢地向“内容”靠近。 “金融业务”:你之前提到过对手机游戏持乐观态度的公司，但现在市场对这些公司的盈利模式有些怀疑。 石波:有必要看到整个手机游戏行业的增长率没有问题。今年的市场规模为100亿英镑，明年和明年将再次翻倍。这是一种新的消费习惯。过去，“70后”和“80后”不玩手机游戏，但现在他们正在玩，这种消费刚刚开始增长。当然，这个行业的淘汰率很高，成功率很低，但这是唯一需要创造力而不需要资本的行业。这种创意产业属于轻资本，容易成功。金融业务:你认为像银行这样的行业在未来没有投资价值吗？石波:银行正面临着巨大的挑战。然而，如果他们正在经历转型，如黄金改革，互联网为基础，社区银行和其他业务，空仍将有很大的发展空间。现在一些新兴银行已经出现，如苏宁银行和阿里银行，这将对传统银行构成挑战。然而，许多改革是“被迫的”，只有在巨大的压力下才会寻求变革。未来，我们应该观察传统银行中哪些小银行能够成功转型。 加强风险控制，坚持长期投资 “金融业务”:过去几年的市场萧条也是对你一直坚持的投资理念的一大挑战。那段时间你有没有怀疑过？石波:我一直认为只要大方向是对的，就不会有问题。我们过去犯的错误主要是由于波动，这与我们投资的新兴产业的性质有关。例如，太阳能行业在过去几年中连续几年亏损，许多公司在去年年底倒闭。然而，由于我们是在二级市场，并且有相对较好的风险控制，我们已经恢复了今年的大部分损失，这种积极的趋势才刚刚开始。因此，我认为在二级市场投资新兴产业比一级市场更好，但我们需要加强风险控制，同时让客户更多地接受和认可我们的投资方法和理念，找到真正适合我们的投资者。 “金融业务”:你之前坚持的价值投资被动摇了吗？具体操作有什么变化吗？石波:我们没有改变基本的投资方式。我们提倡价值投资、长期投资、质量投资和科学投资。重视回撤风险，在具体操作中加强风险控制。最近，我们一直试图使用定量对冲来控制风险。第三个方面是我们在企业文化方面取得了很大的进步。经过六年的磨合，我们的团队在各方面都很成熟。

关注最关心的金融话题，一起讨论。

三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....

当前流行度:0

[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....

当前流行度:0

1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和辽寮？？要坚强，要坚强。.....

当前流行度:0

你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........

当前流行度:0

缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......

当前流行度:0

那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....

当前流行度:1

你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....

当前流行度:0

咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....

当前流行度:0