【财讯】QE3的脚步声来临

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去年下半年以来，美国就业市场良好，但去年第四季度和今年第一季度的非农就业月都增加了近20万人后，今年第二季度的增加下降到了7.5万人。 从历史经验来看，月平均新就业至少要达到12.5万人才能降低失业率。 6月美国的新就业增加很弱，失业率没有上升，略微恢复到了8.2%的水平。 失业率持续上升会给联邦储备系统带来很大的政策压力。 [评论]
预计通货膨胀复苏的 伯南克说:“现在通货膨胀处于低位，实际低于我们的2%目标，长期来说通货膨胀确实有助于健康就业，因此这个 但从现在的数据来看，美国的通货膨胀率下降得太快了。 按照现在的趋势，美国的通货膨胀率很快就会接近1%的危险水平，即推出qe2时的通货膨胀水平。 [注释]

美国的家庭支出依然在增加，但数据显示第二季度的增长率在下降。 能源价格的下降为顾客的购买力提供了一定的支持，但家庭依然担心他们的就业状况和收入前景，家庭整体的自信依然处于比较低的水平。 房地产虽然下跌了，但离能支持经济复苏的大任还很远，只能说不会恶化。 [注释]

伯南克在美国国会作证说:“税收增长和削减支出，可以使美国gdp的增长率合计下降5%，如果对经济增长的影响极其负面的话。” [注释]

美国经济持续改善，但进入今年上半年经济活跃度开始略有下降。 研究发现，年下半年经济的年增长率为2.5%，而年第一季度为2%，第二季度的经济增长率可能更低。 [注释]

近半年来，美国经济增长似乎失去了动力，但备受瞩目的高失业问题一直没有改善。 正如伯南克警告的那样，美国经济现在太脆弱了，他不仅看到了低通货膨胀的风险，而且出现了温和的通缩风险。 这让经济学家们看到了qe3放在联邦储备系统会议的桌面上。 众所周知刺激政策处理不了美国的问题，但货币刺激就像上瘾的大麻，只是用量更多。 7月31日至8月日的联邦储备系统会议特别重要。 投资者不指望直接打开qe3，只是在等待这个期待。 [注释]

短期内处理五个大问题的最有效方法无疑是qe3，但这可能会导致比长时间更严重的问题。 这样可以提供关注的列表。 除了欧元区突然崩溃外，美国最可能考虑qe3的选择是1、美国的gdp增长率下降到1.5%以下。 2、美国的通货膨胀水平下降到1.1%附近。 3、美国的就业数据再次恶化。 4、美国费用数据暴跌。 5、财政悬崖问题引起了美国经济的恐慌。 [注释]

qe3的争论由来已久，数据上从去年11月开始美国经济数据好转后，发售qe3的概率很低。 但是最近，随着美国经济数据的再次恶化，联邦储备系统进行政策调整的可能性也在增加。

从某种意义上来说，在现在的形势下联邦储备系统与其说是“保增长”，不如说是“保通货膨胀”。 美国经济到今天为止，实际上“财政政策”和“货币政策”已经到达终点。 确实世界各国的中央银行努力推进各种刺激计划，但经过三年的“停止-启动”的反复，很多人认识到了世界经济的真正宿命。 衰退周期只能拖延，不能使用。

真正能治愈经济的，可能只有时间和通货膨胀。 连续几年的通货膨胀吞没了大量的债务储备，减轻了美国人的债务负担，再次开始花费，应对特里芬的课题。 这是联邦储备系统的目的，如何实现是技术问题，可以是qe3也可以是其他形式。

经济危机本身是非常自然的事件。 他等同于自然界的生老病死，是自然选择的过程。 什么样的巨大肥大、效率低下、内部腐败的金融机构和公司会在经济危机中被淘汰呢？ 在他们留下的市场空之间，新充满活力的公司再次成长。 世界经济危机爆发已经三年了，但依然看不到终点在哪里。 现代金融和经济秩序的问题在哪里，我们也应该反省吗？ [注释]